AI adalah pendakian ketiga NVIDIA di lereng curam. Pertama kali datang game di akhir 2010-an. Kemudian cryptocurrency. Sekarang kecerdasan buatan. Setiap gelombang mendorong pertumbuhan pendapatan di atas 50% & dengan itu, rasio P/E melonjak. Rasio P/E naik sebelum pertumbuhan pendapatan terwujud. Ada offset empat kuartal antara rasio P/E & pertumbuhan pendapatan TTM. Ketika Anda menggeser pertumbuhan pendapatan ke depan selama satu tahun, korelasi dengan P/E melonjak menjadi 0,80. Investor membeli saham berdasarkan ke mana menurut mereka arah perusahaan, bukan ke mana pergiannya. P/E yang tinggi hari ini mencerminkan ekspektasi pertumbuhan pendapatan yang kuat di masa depan. Selama pendakian NVIDIA di setiap gelombang, P / E & pertumbuhan masa depan bergerak seiring dengan langkah. Tapi lihat apa yang terjadi di puncak. Pada akhir setiap boom, korelasi runtuh, jatuh ke nol atau bahkan berubah menjadi negatif. P/E tetap tinggi sementara pertumbuhan pendapatan anjlok. Pasar lambat untuk menetapkan harga ulang. Ini adalah polanya: selama pendakian, P / E & pertumbuhan terkait erat. Pada puncaknya, mereka berpisah. P/E tinggi bertahan saat pertumbuhan menghilang. Gelombang AI saat ini mengendarai mesa yang sama. Korelasi tetap di atas tingkat historis. Laju pembuatan kesepakatan yang cepat dan tingkat pertumbuhan inferensi yang eksplosif menunjukkan perjalanan roller coaster ini akan terus berlanjut.