AI je třetí výstup NVIDIA na strmý svah. Nejprve přišlo hraní her koncem 10. let 21. století. Pak kryptoměna. Teď umělá inteligence. Každá vlna posunula růst tržeb nad 50 % a s ním prudce vzrostly i P/E poměry. P/E poměry vzrostly ještě před tím, než se uskutečnil růst tržeb. Mezi poměrem P/E a růstem tržeb v TTM je čtyřčtvrtletní posun. Když posunete růst tržeb o rok dopředu, korelace s P/E vyskočí na 0,80. Investoři nakupují akcie podle toho, kam si myslí, že společnost směřuje, ne podle toho, kam byla. Vysoký P/E dnes odráží očekávání silného růstu tržeb zítra. Během stoupání NVIDIA s každou vlnou se P/E a budoucí růst pohybují v dokonalé souvislosti. Ale podívejte se, co se děje na vrcholech. Na konci každého boomu korelace kolabuje, klesá na nulu nebo dokonce stočí do záporu. P/E zůstává vysoký, zatímco růst tržeb prudce klesá. Trh je pomalý v přehodnocení cen. To je vzorec: během vzestupu jsou P/E a růst úzce propojené. Na vrcholu se oddělují. Vysoké P/E přetrvává, jak růst ustupuje. Dnešní vlna AI se pohybuje na stejné plošině. Korelace zůstává nad historickými úrovněmi. Rychlé tempo uzavírání obchodů a explozivní tempo růstu inference naznačují, že tato jízda na horské dráze bude pokračovat.