AIはNVIDIAにとって3度目の急な坂道登りです。 最初は2010年代後半にゲームが始まりました。 次に暗号通貨。 次は人工知能です。 各波で売上高成長率が50%を超え、それに伴いP/Eも急上昇しました。P/E比率は収益成長が実現する前に上昇しました。 P/E比率とTTM収益成長の間には4四半期のオフセットがあります。収益成長を1年前に移すと、P/Eとの相関は0.80に跳ね上がります。 投資家は会社の今後の方向性に基づいて株を買い、過去の実績に基づいていません。本日の高いP/Eは、明日の強い売上高成長への期待を反映しています。NVIDIAが各波で上昇する間、P/Eと将来の成長は一歩一歩と動きます。 しかし、ピークで何が起こるかを見てください。 各ブームの終わりには相関が崩壊し、ゼロに落ちたり、負に変わったりします。P/Eは高いままですが、収益成長は急落しています。市場は価格の再調整に遅れています。 このパターンはこうです:上昇中はP/Eと成長が密接に連動しています。ピーク時に分離します。成長が消散しても高いP/Eは持続します。 今日のAIの波も同じ高台に乗っています。相関は依然として歴史的な水準を上回っています。取引の急速なペースと推論の爆発的な成長率は、このジェットコースターのような状況が続くことを示唆しています。