Kvalita výzkumu na straně prodeje nadále klesá. Je pozoruhodné, že náhodný autor na Substacku, s mnohem menšími zdroji, může trvale produkovat práci, která je světelné roky před tím, co dnes získáte z bank úrovně 1 nebo 2. Osobně si myslím, že proto, že spousta z těchto kluků je extrémně zapálená a oddaná svému řemeslu, na rozdíl od nepořádku lidí, kteří prostě pracují na práci. Pamatuji si, že odvozené zprávy skutečně měly skutečnou hodnotu. Stůl úrovně 3 může označovat den analytika nebo firemní událost, která nebyla oceněna na jedné akcii, což vytváří skutečnou příležitost. Dnes vidím jen ten samý recyklovaný šum, firmy, které se snaží modelovat pozici dealera a neustále se mýlí. Spolu s vaším občasným gama profilem na OPEX, který nakonec skončí také špatně.

To je tak skvělá otázka. Vývoj strategie se u nás obvykle řídí tímto vývojem: 1. Generování nápadů přichází ze strany obchodování 2.Kvantová strana statisticky potvrzuje nebo popírá platnost hrany 3. Jsou přidány parametry a pravidla obchodování 4. Strategie je zpětně testována 5.Backtest je nezávisle ověřen / OOS 6. Vyhodnocuje se citlivost na parametry 7.Je přezkoumána zpráva o hlubší analýze transakčních nákladů jsou získány odsouhlasení 9. Strategie je nasazena s malou velikostí To je strukturovaný proces. Pak přichází na řadu filozofičtější část. Při sledování živé strategie se na vnímanou distribuci díváte, jako by představovala celou divizi. V okamžiku, kdy se strategie začne chovat mimo toto rozdělení, je to varovný signál ke snížení rizika. Některé z hlavních věcí, na které si dáváme pozor, jsou: • Realizovaná volatilita strategie (jak dobrá, tak špatná) •Série výher a ztrát na obchod • Počet dní od doby, kdy křivka zisků a ztrát strategie dosáhla historického maxima •Abnormálně velcí vítězové nebo poražení •Rostoucí skluz na bázi jednotlivých obchodů •Denní, týdenní a měsíční limity čerpání Atd Když strategie začne vykazovat chování, které nebylo v minulosti zaznamenáno, nejlepším postupem je zmenšovat velikost, dokud se neobchoduje zpět v souladu. Někteří mohou s tímto přístupem nesouhlasit, protože může vytvářet falešně pozitivní výsledky, kdy zmenšujete velikost a promeškáte příležitosti. Jednoduché kontroly rizik, jako je tato, však pomáhají zabránit tomu, aby se strategie vymkla kontrole.

Zdá se stále pravděpodobnější, že snížení sazeb je na obzoru. Index S&P nadále stoupá, ale volatilita na straně call nevykazuje známky toho, že by trh byl euforický z pohybu akcií výše. Zatímco někteří účastníci tvrdí, že jsme v bublině, oceňování derivátů na straně indexu tento názor nepodporuje. Rok 2021 byl velmi odlišným prostředím. V tomto roce explodovala vzestupná volatilita nejen u jednotlivých jmen, ale také v komplexu indexů. Kromě směrových sázek se instituce silně opíraly o kapitálovou efektivitu a financování obchodů. S nižšími výpůjčními náklady se objevily další příležitosti a na trh přišlo více programů náhrady akcií. Tyto programy využívají opce k dosažení stejné nominální expozice jako přímé nákupy akcií, ale s menším potřebným kapitálem. Tato dynamika posunula volatilitu na straně call výše a přetvořila povrch volatility S&P do jiného rozdělení. Níže je uveden zkreslený graf volatility indexu S&P 3M v lednu 2021 ve srovnání s dneškem. Tři měsíce, 25 delta S&P call obchodování na 10 vol nesvědčí o bublinovém trhu ve stavu euforie.