Myyntipuolen tutkimuksen laatu jatkaa laskuaan. On huomionarvoista, että satunnainen Substackin kirjoittaja, jolla on paljon vähemmän resursseja, voi jatkuvasti tuottaa työtä, joka on valovuosia edellä sitä, mitä saat tason 1 tai 2 pankeista nykyään. Henkilökohtaisesti luulen, että koska monet noista kavereista ovat erittäin intohimoisia ja omistautuneita ammatilleen, verrattuna ihmisten sotkuun, jotka vain kellottavat työhön. Muistan, kun johdannaisraporteilla oli todellista arvoa. Tason 3 työpöytä saattaa merkitä analyytikkopäivän tai yritystapahtuman, jota ei ole hinnoiteltu yhden osakkeen vol-pintaan, mikä luo todellisia mahdollisuuksia. Nykyään näen vain samaa kierrätettyä melua, yrityksiä, jotka yrittävät mallintaa jälleenmyyjien asemointia ja tekevät sen jatkuvasti väärin. Sekä satunnainen gammaprofiilisi OPEXissa, joka lopulta myös on väärä.

Tämä on niin hieno kysymys. Meillä strategian kehittäminen seuraa yleensä tätä etenemistä: 1. Ideoiden luominen tulee kaupankäynnin puolelta 2. Kvanttipuoli vahvistaa tai kiistää tilastollisesti reunan pätevyyden 3.Parametrit ja kaupankäyntisäännöt lisätään 4.Strategia on testattu 5. Backtest on riippumattomasti vahvistettu / OOS 6.Herkkyys parametreille arvioidaan 7.Tarkempi transaktiokustannusanalyysiraportti tarkistetaan Allekirjoitukset saadaan 9.Strategia toteutetaan pienessä koossa Se on jäsennelty prosessi. Sitten tulee filosofisempi osa. Kun seuraat reaaliaikaista strategiaa, tarkastelet havaittua jakaumaa ikään kuin se edustaisi koko jakelua. Sillä hetkellä, kun strategia alkaa käyttäytyä tämän jakauman ulkopuolella, se on varoitusmerkki riskin leikkaamisesta. Joitakin tärkeimpiä asioita, joita tarkkailemme, ovat: • Strategian toteutunut volatiliteetti (sekä hyvin että huonosti) •Voittoputket ja tappioputket kauppaa kohden •Päivien määrä sen jälkeen, kun strategian tuloskäyrä saavutti kaikkien aikojen korkeimman •Epätavallisen suuret voittajat tai häviäjät •Kasvava liukuma toimialoittain • Päivittäiset, viikoittaiset ja kuukausittaiset nostorajat Jne Kun strategia alkaa osoittaa käyttäytymistä, jota ei ole aiemmin nähty, paras käytäntö on pienentää kokoa, kunnes se palaa linjaan. Jotkut saattavat olla eri mieltä tästä lähestymistavasta, koska se voi luoda vääriä positiivisia tuloksia, joissa leikkaat kokoa ja menetät mahdollisuuksia. Mutta tällaiset yksinkertaiset riskienhallinta auttavat estämään strategian karkaamisen käsistä.

Näyttää yhä todennäköisemmältä, että koronlaskuja on näköpiirissä. S&P jatkaa jauhamistaan, mutta puhelupuolen volatiliteetti ei ole osoittanut merkkejä siitä, että markkinat olisivat euforisia osakkeiden noususta. Vaikka jotkut osallistujat väittävät, että olemme kuplassa, johdannaisten hinnoittelu indeksipuolella ei tue tätä näkemystä. Vuosi 2021 oli hyvin erilainen ympäristö. Tuona vuonna ylöspäin suuntautuva volatiliteetti räjähti paitsi yksittäisissä nimissä myös indeksikompleksissa. Suuntavetojen lisäksi instituutiot nojasivat vahvasti pääomatehokkuuteen ja kauppojen rahoittamiseen. Alhaisempien lainakustannusten myötä syntyi uusia mahdollisuuksia, ja näimme lisää varastojen vaihto-ohjelmia tulevan markkinoille. Näissä ohjelmissa käytetään optioita, joilla saavutetaan sama nimellinen riski kuin suorilla osakeostoilla, mutta pääomaa tarvitaan vähemmän. Tämä dynamiikka nosti puhelupuolen volatiliteettia korkeammalle ja muokkasi S&P:n volatiliteettipinnan eri jakaumaan. Alla on vinokaavio S&P 3M:n volatiliteetista tammikuussa 2021 verrattuna tähän päivään. Kolmen kuukauden 25 delta S&P-puhelun kaupankäynti 10 volyymilla ei ole osoitus euforiassa olevasta kuplamarkkinasta.