🚨 GOLD 正在崩潰！ 這不是隨便的獲利了結。 黃金成為了一個共識的宏觀賭注…… 而共識最終總是會受到懲罰。 這是由於通脹對沖、宏觀壓力和激進的頭寸所驅動。 今天的下跌實際上告訴你的是： 1) 宏觀壓力再次在增長 在大幅反彈之後，市場開始定價較慢的增長、持續的收益率和2026年較少的激進降息。上升的實際收益率或更緊的金融條件降低了像黃金這樣的無收益資產的吸引力。 2) 這次下跌反映了風險重新定價，而不是純粹的獲利了結 當黃金因為預期貨幣政策放鬆而上漲時，利率預期的突然轉變會迅速逆轉這一邏輯。市場現在在質疑下一次美聯儲放鬆周期究竟會有多強。 3) 黃金是一個純粹的宏觀對沖 與風險資產不同，黃金不依賴於工業需求。相反，它的價格是由實際收益率、美元和流動性條件驅動的。當政策放鬆的預期減弱時，黃金會立即受到壓力。 4) 噱頭是被製造出來的 黃金的上漲是由於頭寸和宏觀敘事所推動的。但像這樣的急劇下跌顯示，當宏觀信號轉變時，投機需求和頭寸可以同樣迅速地解消。 這裡的信號是宏觀的，而不是黃金特定的。 ...