🚨 L'OR S'EFFONDRE ! Ce n'est pas juste une prise de bénéfices décontractée. L'or est devenu un pari macro consensuel… Et le consensus est toujours puni à un moment donné. Poussé par la couverture contre l'inflation, le stress macro et un positionnement agressif. Voici ce que la chute d'aujourd'hui vous dit réellement : 1) LA PRESSION MACRO S'ACCUMULE ENCORE Après le grand rallye, les marchés ont commencé à anticiper une croissance plus lente, des rendements persistants et des baisses de taux moins agressives en 2026. L'augmentation des rendements réels ou des conditions financières plus strictes réduit l'attrait des actifs non rémunérateurs comme l'or. 2) CETTE CHUTE REFLECTE UN REPRICING DU RISQUE, PAS UNE SIMPLE PRISE DE BÉNÉFICES Lorsque l'or monte en raison des attentes d'une politique monétaire plus accommodante, un changement soudain des attentes de taux inversera rapidement cette logique. Les marchés se demandent maintenant à quel point le prochain cycle de relâchement de la Fed sera réellement fort. 3) L'OR EST UNE COUVERTURE MACRO PURE Contrairement aux actifs risqués, l'or ne dépend pas de la demande industrielle. Au lieu de cela, son prix est déterminé par les rendements réels, le dollar et les conditions de liquidité. Lorsque les attentes d'assouplissement de la politique s'affaiblissent, l'or subit immédiatement une pression. 4) L'HYPE ÉTAIT MANUFACTURÉE La montée de l'or a été alimentée par le positionnement et les récits macro. Mais des chutes brusques comme celle-ci montrent que la demande spéculative et le positionnement peuvent se défaire tout aussi rapidement une fois que les signaux macro changent. Le signal ici est macro, pas spécifique à l'or. ...