🚨 الذهب ينهار! هذا ليس مجرد ربح عابر. أصبح الذهب رهانا بالإجماع على الماكرو... والإجماع دائما ما يعاقب في النهاية. مدفوعة بالتحوط من التضخم، والضغط الكلي، والتمركز العدواني. إليك ما يخبرك به السعر اليوم: 1) الضغط الكلي يتصاعد مرة أخرى بعد الارتفاع الكبير، بدأت الأسواق في تسعير نمو أبطأ، وعوائد ثابتة، وتخفيضات أقل حدة في أسعار الفائدة في 2026. ارتفاع العوائد الحقيقية أو الظروف المالية الأكثر تشددا يقلل من جاذبية الأصول غير المربحة مثل الذهب. 2) هذا الانخفاض يعكس إعادة تسعير المخاطر، وليس جني أرباح بحت عندما يرتفع الذهب بناء على توقعات سياسة نقدية أسهل، فإن التحول المفاجئ في توقعات أسعار الفائدة سيعكس هذا المنطق بسرعة. الأسواق الآن تتساءل عن مدى قوة دورة تخفيف الاحتياطي الفيدرالي القادمة حقا. 3) الذهب هو سياج ماكرو نقي على عكس الأصول المخاطرة، لا يعتمد الذهب على الطلب الصناعي. بدلا من ذلك، يتم تحريك سعره بالعوائد الحقيقية، والدولار، وظروف السيولة. عندما تضعف التوقعات بشأن تخفيف السياسة، يتعرض الذهب لضغط فوري. 4) الضجة كانت مصطنعة كان هذا السباق الذهبي مدفوعا بالتموضع والسرديات الكلية. لكن الانخفاضات الحادة مثل هذه تظهر أن الطلب المضاربي والمواقع يمكن أن يتلاكما بسرعة مماثلة بمجرد تغير الإشارات الماكرو. الإشارة هنا هي كلوية، وليست خاصة بالذهب. ...