作為MSTR的股東，我不會反對Strategy在約1 mNAV的情況下發行股權。 事實上，我會鼓勵Saylor這麼做。 在某個時刻，以更便宜的價格累積Bitcoin比短期的「增值」更重要。 在1 mNAV時以87,000美元購買BTC，從長期來看可能比在1.2 mNAV時以120,000美元購買更有價值。 前者每一美元的稀釋能夠獲得更多的BTC。 長期的論點是，無論如何它將會達到100萬美元及以上。 我們還應該考慮飛輪效應。 1) Strategy的規模足夠大，如果他們每週購買價值10億美元的Bitcoin，將會實質性地推高Bitcoin價格。 2) 這將改善市場情緒，並允許其他Bitcoin國庫如Metaplanet繼續購買更多的Bitcoin，進一步推高價格。 3) 更大的Bitcoin資產負債表為Saylor和Strategy提供了更多發行優先股的空間。 4) 隨著市場情緒和Bitcoin價格的改善，mNAV的擴張是不可避免的。 現在想想，Bitcoin真正需要的只是3或4個全球玩家合作運行這個計劃，遊戲就結束了。 我沒有足夠的Bitcoin。