Como acionista da MSTR, eu não odiaria a Strategy emitir ações a ~1 mNAV. Na verdade, eu incentivaria Saylor a fazer isso. Em algum momento, acumular Bitcoin mais barato importa mais do que uma "acreção" de curto prazo. Comprar BTC por $87k a 1 mNAV pode ser muito mais valioso a longo prazo do que comprar a $120k a 1,2 mNAV. A primeira captura mais BTC por dólar de diluição. A tese de longo prazo é que vai chegar a 1 milhão de dólares ou mais de qualquer forma. Também devemos considerar o efeito volante. 1) As estratégias são grandes o suficiente para forçar materialmente o preço do Bitcoin a subir se comprarem US$ 1 bilhão em Bitcoin toda semana. 2) Isso melhoraria o sentimento e permitiria que outros títulos do Tesouro do Bitcoin, como o Metaplanet, continuassem comprando mais Bitcoin – forçando o preço ainda mais alto. 3) Um balanço patrimonial maior do Bitcoin dá mais espaço para a Saylor e a Strategy emitirem mais Preferidos. 4) Inevitável expansão do mNAV à medida que o sentimento e o preço do Bitcoin melhoram. Agora que penso nisso, tudo o que o Bitcoin realmente precisa é de 3 ou 4 jogadores globais trabalhando juntos para rodar esse playbook e é game over. Não tenho Bitcoin suficiente.