Anthropic sử dụng Workday. OpenAI sử dụng Slack. Rõ ràng với bất kỳ ai có nửa bộ não rằng không ai đang mã hóa vibe cho cơ sở hạ tầng quan trọng. Đây thực sự là hoạt động có EV thấp nhất mà bạn có thể làm. Kịch bản gấu đó đã chết (theo tôi nghĩ là với hầu hết các nhà đầu tư hợp lý). NHƯNG, còn những người khác. Đây là bộ kịch bản gấu còn lại của tôi cho SaaS, được xếp hạng theo thứ tự. Nếu bạn định đầu tư vào SaaS, bạn nên nhận thức được tất cả những điều này và có quan điểm rất mạnh về mức độ tác động của chúng và thời gian mà bạn nghĩ chúng sẽ (hoặc sẽ không) diễn ra. 1. Xu hướng phân biệt nền tảng tiến gần đến con số không, làm tổn hại CAC khi mỗi khách hàng/upsell trở thành một cuộc chiến dao với nhiều đối thủ cạnh tranh. Chúng ta đã có xu hướng mỗi nền tảng cung cấp mọi ứng dụng, AI chỉ làm cho điều đó dễ dàng hơn. 2. Giá trị sẽ tích lũy vào lớp tác động nằm trên hệ thống ghi chép (SOR). Ngay cả với tất cả bối cảnh của họ, một SOR vẫn sống trong một silo. 3. Tâm lý nhà đầu tư trở thành một cơn gió ngược cấu trúc khi chất lượng doanh thu/mô hình kinh doanh bị đánh giá thấp. 4. Các công ty khởi nghiệp AI-native sẽ mang lại giá trị to lớn với giá tốt hơn, ăn vào LTV gia tăng của khách hàng hiện tại. 5. Khi các tác nhân làm nhiều việc hơn, doanh thu dựa trên ghế sẽ giảm. 6. SaaS truyền thống sẽ gặp khó khăn trong việc chuyển đổi từ ghế sang kết quả. 7. Quyền lực định giá giảm do sự khác biệt và khóa chặt giảm đi, lấy đi một đòn bẩy tăng trưởng khác. 8. Biên lợi nhuận gộp sẽ xấu đi vì doanh thu AI về cơ bản đắt hơn, điều này làm tổn hại đến giá trị của mô hình kinh doanh. 9. Lưu lượng truy cập tự nhiên giảm do việc áp dụng LLM làm tăng CAC. 10. Cạnh tranh cho tài năng AI khan hiếm làm tăng SBC/opex nhanh hơn doanh thu khi các công ty hiện tại chiến đấu để giữ A tài năng khỏi các công ty AI-native.

@dalibali2 Bạn phải tin rằng họ có thể bằng cách nào đó khóa bối cảnh/duy trì trọng lực dữ liệu để giữ quyền lực định giá của họ. TBD