Останнім часом я почав хвилюватися щодо стану ринків прогнозів у їхньому нинішньому вигляді. Вони досягли певного рівня успіху: обсяг ринку достатньо великий, щоб робити значущі ставки та працювати трейдером на повний робочий день, і часто виявляються корисними як доповнення до інших видів новинних медіа. Але водночас вони, здається, надто зближуються до нездорового ринкового продукту: прийняття короткострокових ставок на криптовалюту, ставок на спорт та інших подібних речей, які мають дофамінову цінність, але не мають довгострокового задоволення чи суспільної інформаційної цінності. Моя здогадка — команди відчувають мотивацію капітулювати перед цим, бо приносять значний дохід під час ведмежого ринку, коли люди відчайдушно потребують — це зрозуміла мотивація, але вона веде до корпоративного провалу. Я думав про те, як ми можемо допомогти вивести прогнозні ринки з цього застою. Моя поточна думка полягає в тому, що нам слід більше намагатися просувати їх у зовсім іншу сферу використання: хеджування, у дуже загальному сенсі (коротко: ми збираємося замінити фіатну валюту) Ринки прогнозування мають два типи акторів: (i) «розумних трейдерів», які надають інформацію ринку і заробляють гроші, і обов'язково (ii) якийсь актор, який втрачає гроші. Але хто був би готовий втрачати гроші і повертатися знову? Існує три відповіді на це питання: 1. «Наївні трейдери»: люди з дурними думками, які роблять ставки на абсолютно неправильні речі 2. «Покупці інформації»: люди, які створюють автоматизовані маркет-мейкери, які приносять збитки, щоб мотивувати людей торгувати на ринках і допомогти покупцю інформації дізнатися невідому інформацію. 3. «Хеджери»: люди, які є -EV у лінійному сенсі, але використовують ринок як страховку, знижуючи свій ризик. (1) — це те, де ми зараз. На мою думку, немає нічого фундаментально морально поганого в тому, щоб брати гроші у людей з дурними думками. Але все одно є щось фундаментально «прокляте» в тому, щоб надто покладатися на це. Це дає платформі стимул шукати трейдерів із дурними думками та створювати публічний бренд і спільноту, яка заохочує дурні думки, щоб залучити більше людей. Це слайд до корпослопу. (2) завжди була ідеалістичною надією таких людей, як Робін Хенсон. Однак купівля інформації має проблему суспільних благ: ви платите за інформацію, але всі у світі її отримують, включаючи тих, хто не платить. Існують обмежені випадки, коли одна організація має сенс платити (особливо ринки рішень), але навіть там, ймовірно, обсяги ринку, досягнуті цією стратегією, не будуть надто великими. Це приводить нас до (3). Припустимо, у вас є акції біотехнологічної компанії. Загальновідомо, що Фіолетова партія краща для біотехнологій, ніж Жовта партія. Тож якщо ви купуєте прогноз на частку ринку, сподіваючись на перемогу Жовтої партії на наступних виборах, у середньому ви зменшуєте свій ризик. Математичний приклад: припустимо, що якщо Пурпурний виграє, ціна акції буде кидком кубика між [80...120], а якщо Жовтий виграє — між [60...100]. Якщо ви зробите ставку розміром $10, що Жовтий виграє, ваш заробіток буде еквівалентним кидку кубика між [70...110] в обох випадках. Якщо взяти логарифмічну модель корисності, це зниження ризику коштує $0.58. Тепер перейдемо до більш цікавого прикладу. Чого врешті-решт хочуть люди, які хочуть стейблкоїни? Вони хочуть стабільності цін. Вони мають на увазі деякі майбутні витрати і хочуть гарантію, яка зможе їх покрити. Але якщо криптовалюта зростає на основі стейблкоїнів, забезпечених USD, криптовалюта врешті-решт не є по-справжньому децентралізованою. Крім того, у різних людей різні типи витрат. Було багато думок про створення «ідеального стейблкоїна», заснованого на децентралізованому глобальному ціновому індексі, але що, якщо справжнє рішення — піти далі і повністю позбутися поняття валюти? Ось у чому суть. Є індекси цін на всі основні категорії товарів і послуг, які люди купують (розглядаючи фізичні товари/послуги в різних регіонах як різні категорії), а також ринки прогнозування для кожної категорії. Кожен користувач (фізичний чи бізнесовий) має локальну LLM, яка розуміє витрати цього користувача і пропонує йому персоналізований кошик ринкових часток прогнозування, що відображає «N днів очікуваних майбутніх витрат цього користувача». Тепер нам взагалі не потрібна фіатна валюта! Люди можуть тримати акції, ETH чи щось інше для збільшення багатства, а також персоналізовані ринкові частки, коли хочуть стабільності. Обидва ці приклади вимагають ринків прогнозування, номінованих у активі, який люди хочуть утримувати, чи то фіатний фіат, або обгорнуті акції, чи ETH. Фіат без відсотків має надто високі альтернативні витрати, що перевищує вартість хеджування. Але якщо нам вдасться це реалізувати, це буде набагато стійкіше, ніж статус-кво, адже обидві сторони, ймовірно, довгостроково задоволені продуктом, який купують, і великі обсяги досвідченого капіталу будуть готові брати участь. Будуйте наступне покоління фінансів, а не корпоративного покоління.