Viime aikoina olen alkanut huolestua ennustemarkkinoiden tilasta niiden nykyisessä muodossa. He ovat saavuttaneet tietyn menestyksen tason: markkinavolyymi on tarpeeksi suuri tehdäkseen merkityksellisiä vetoja ja tekemään kokopäivätyön kauppiaana, ja ne osoittautuvat usein hyödyllisiksi täydentämään muita uutismedioita. Mutta myös ne näyttävät liikaa lähestyvän epätervettä tuotemarkkinasopivuutta: omaksuvat lyhyen aikavälin kryptovaluuttahintavedot, urheiluvedonlyönti ja muut vastaavat asiat, joilla on dopamiiniarvoa, mutta joilla ei ole pitkäaikaista täyttymystä tai yhteiskunnallista tietoarvoa. Arvaukseni on, että tiimit tuntevat motivaatiota antautua näihin asioihin, koska ne tuovat suuria tuloja karhumarkkinan aikana, jossa ihmiset ovat epätoivoisia – ymmärrettävä motiivi, mutta se johtaa corposlopiin. Olen miettinyt, miten voisimme auttaa ennustusmarkkinoita pääsemään pois tästä umpikujasta. Nykyinen näkemykseni on, että meidän pitäisi yrittää kovemmin ohjata ne täysin erilaiseen käyttötarkoitukseen: suojausta, hyvin yleisessä mielessä (TLDR: aiomme korvata fiat-valuutan) Ennustemarkkinoilla on kaksi toimijatyyppiä: (i) "älykkäät kauppiaat", jotka tuottavat tietoa markkinoille ja ansaitsevat rahaa, sekä välttämättä (ii) jonkinlainen toimija, joka menettää rahaa. Mutta kuka olisi valmis häviämään rahaa ja palaamaan yhä uudelleen? Tähän kysymykseen on käytännössä kolme vastausta: 1. "Naiivit kauppiaat": ihmiset, joilla on tyhmiä mielipiteitä ja jotka lyövät vetoa täysin vääriin asioihin 2. "Tiedon ostajat": ihmiset, jotka perustavat rahaa tappiollisia automatisoituja markkinatekijöitä motivoidakseen ihmisiä käymään kauppaa markkinoilla, jotta tiedon ostaja oppisi tietoa, jota he eivät tunne. 3. "Hedgerit": ihmiset, jotka ovat lineaarisesti -sähköautoja, mutta käyttävät markkinoita vakuutuksena, mikä vähentää riskiään. (1) on se, missä olemme tänään. Omasta mielestäni ei ole mitään moraalisesti väärää siinä, että ottaa rahaa ihmisiltä, joilla on tyhmiä mielipiteitä. Mutta silti on jotain perustavanlaatuisesti "kirottua" siinä, että tähän luotetaan liikaa. Se antaa alustalle kannustimen etsiä kauppiaita, joilla on tyhmiä mielipiteitä, ja luoda julkinen brändi ja yhteisö, joka kannustaa typeriin mielipiteisiin saadakseen lisää ihmisiä mukaan. Tämä on liuku corposlopiin. (2) on aina ollut Robin Hansonin kaltaisten ihmisten idealistinen toivo. Kuitenkin tiedon ostamisessa on julkishyödykkeiden ongelma: sinä maksat tiedoista, mutta koko maailma saa sen, myös ne, jotka eivät maksa. On rajallisia tapauksia, joissa yhden organisaation maksaminen on järkevää (erityisesti päätösmarkkinat), mutta sielläkin vaikuttaa todennäköiseltä, että tällä strategialla saavutetut markkinavolyymit eivät ole liian suuria. Tämä johtaa meidät (3). Oletetaan, että sinulla on osakkeita bioteknologiayrityksessä. On julkista tietoa, että Purppurapuolue on parempi bioteknologian kannalta kuin Keltainen puolue. Joten jos ostat ennustemarkkinaosuuden ja vedät siihen, että Keltainen puolue voittaa seuraavat vaalit, keskimäärin vähennät riskiäsi. Matemaattinen esimerkki: oletetaan, että jos violetti voittaa, osakekurssi on nopanheitto välillä [80...120], ja jos keltainen voittaa, se on välillä [60...100]. Jos lyöt koon 10 dollarin vetoa, että Keltainen voittaa, tulosi vastaavat nopanheittoa välillä [70...110] molemmissa tapauksissa. Logaritmisen hyötymallin mukaan tämä riskin vähennys on arvoltaan 0,58 dollaria. Siirrytään nyt mielenkiintoisempaan esimerkkiin. Mitä ihmiset, jotka haluavat stablecoineja, lopulta haluavat? He haluavat hintavakautta. Heillä on mielessään tulevia menoja, ja he haluavat takuun, joka pystyy kattamaan nämä kulut. Mutta jos krypto kasvaa USD-takaisten stablecoinien päällä, krypto ei lopulta ole täysin hajautettua. Lisäksi eri ihmisillä on erilaisia kuluja. On pohdittu paljon "ihanteellisen stabilikolikon" tekemistä, joka perustuu johonkin hajautettuun globaaliin hintaindeksiin, mutta entä jos todellinen ratkaisu on mennä askeleen pidemmälle ja päästä kokonaan eroon valuutan käsitteestä? Tässä on ajatus. Sinulla on hintaindeksit kaikista tärkeimmistä tavaroiden ja palveluiden kategorioista, joita ihmiset ostavat (käsitellen fyysisiä tavaroita/palveluita eri alueilla eri kategorioina), sekä ennustemarkkinat jokaiselle kategorialle. Jokaisella käyttäjällä (yksityishenkilöllä tai yrityksellä) on paikallinen LLM, joka ymmärtää kyseisen käyttäjän kulut ja tarjoaa käyttäjälle henkilökohtaisen markkinaosuuksien ennustekorin, joka edustaa "N päivää kyseisen käyttäjän odotetuista tulevista menoista". Nyt emme tarvitse fiat-valuuttaa lainkaan! Ihmiset voivat pitää osakkeita, ETH:tä tai mitä tahansa muuta kasvattaakseen varallisuutta ja henkilökohtaisesti ennustaa markkinaosuuksia, kun he haluavat vakautta. Molemmat esimerkit vaativat ennustemarkkinat, jotka on nimellisarvoinen omaisuuserässä, jota ihmiset haluavat hallita, olipa kyseessä korkoa tuottava fiat, paketoidut osakkeet tai ETH. Korkoa tuottamattomalla fiatilla on liian korkeat vaihtoehtoiskustannukset, mikä syrjäyttää suojausarvon. Mutta jos saamme sen toimimaan, se on paljon kestävämpää kuin nykytila, koska molemmat osapuolet todennäköisesti ovat pitkällä aikavälillä tyytyväisiä ostamaansa tuotteeseen, ja erittäin suuret määrät kehittynyttä pääomaa ovat valmiita osallistumaan. Rakenna seuraavan sukupolven rahoitusta, älä korporaatiota.