V poslední době se začínám obávat stavu predikčních trhů v jejich současné podobě. Dosáhli určité úrovně úspěchu: objem trhu je dostatečně vysoký na to, aby mohli uzavírat smysluplné sázky a mít plný úvazek jako obchodník, a často se ukazují jako doplněk k jiným formám zpravodajských médií. Ale také se zdá, že se příliš přibližují k nezdravému produktovému tržnímu přizpůsobení: přijímají krátkodobé sázky na ceny kryptoměn, sportovní sázení a další podobné věci, které mají hodnotu dopaminu, ale ne žádnou dlouhodobou hodnotu pro naplnění nebo společenské informace. Můj odhad je, že týmy jsou motivovány těmto věcem ustoupit, protože přinášejí velké příjmy během medvědího trhu, kdy jsou lidé zoufalí – což je pochopitelný motiv, ale vede to k korpolopu. Přemýšlel jsem o tom, jak můžeme pomoci dostat predikční trhy z této rutiny. Můj současný názor je, že bychom se měli více snažit je zavést do zcela jiného případu použití: zajištění v velmi obecném smyslu (stručně: nahradíme fiat měnu) Predikční trhy mají dva typy aktérů: (i) "chytré obchodníky", kteří poskytují informace trhu a vydělávají peníze, a nutně (ii) nějakého aktéra, který prodělává peníze. Ale kdo by byl ochoten přijít o peníze a pořád se vracet? Na tuto otázku existují v podstatě tři odpovědi: 1. "Naivní obchodníci": lidé s hloupými názory, kteří sázejí na úplně špatné věci 2. "Info buyers": lidé, kteří nastavují automatizované market makery s propadákem, aby motivovali lidi obchodovat na trzích a pomohli tak info buyerovi získat informace, které nezná. 3. "Hedžové": lidé, kteří jsou -EV v lineárním smyslu, ale využívají trh jako pojistku a snižují své riziko. (1) je tam, kde jsme dnes. Podle mého názoru není nic zásadně morálně špatného na tom brát peníze lidem s hloupými názory. Ale pořád je na tom něco zásadně "prokletého" na přílišné spoléhání. Dává platformě motivaci vyhledávat obchodníky s hloupými názory a vytvářet veřejnou značku a komunitu, která podporuje hloupé názory, aby přilákala více lidí. Tohle je skluz k korpolopu. (2) vždy byla idealistickou nadějí lidí jako Robin Hanson. Nicméně nákup informací má problém s veřejnými statky: platíte za informace, ale všichni na světě je dostanou, včetně těch, kteří neplatí. Existuje jen málo případů, kdy má smysl, aby jedna organizace platila (zejména rozhodovací trhy), ale i tam se zdá pravděpodobné, že objemy trhu dosažené touto strategií nebudou příliš vysoké. To nás přivádí k bodu (3). Představte si, že máte akcie v biotechnologické firmě. Je veřejně známo, že Fialová strana je pro biotechnologie lepší než Žlutá strana. Takže pokud kupujete předpověď na tržní podíl s tím, že Žlutá strana vyhraje příští volby, v průměru snižujete své riziko. Matematický příklad: předpokládejme, že pokud vyhraje fialová, cena akcie bude hodem kostkou mezi [80...120], a pokud žlutá vyhraje, je to mezi [60...100]. Pokud vsadíte na 10 dolarů, že žlutý vyhraje, vaše výdělky se v obou případech vyrovnají hodu kostkou mezi [70...110]. Při logaritmickém modelu užitku má toto snížení rizika hodnotu 0,58 $. Nyní se pojďme podívat na zajímavější příklad. Co nakonec chtějí lidé, kteří chtějí stablecoiny? Chtějí cenovou stabilitu. Mají na mysli nějaké budoucí výdaje a chtějí záruku, která tyto výdaje pokryje. Ale pokud krypto roste na stablecoinech krytých USD, krypto nakonec není skutečně decentralizované. Navíc různí lidé mají různé typy výdajů. Hodně se uvažovalo o vytvoření "ideální stablecoinu" založenou na nějakém decentralizovaném globálním cenovém indexu, ale co kdyby skutečným řešením bylo jít ještě dál a úplně se zbavit konceptu měny? Tady je ten nápad. Máte cenové indexy všech hlavních kategorií zboží a služeb, které lidé nakupují (fyzické zboží/služby v různých regionech považujete za různé kategorie) a predikční trhy pro každou kategorii. Každý uživatel (jednotlivec nebo firma) má místní LLM, které rozumí jeho výdajům a nabízí uživateli personalizovaný koš predikčních tržních podílů, které představují "N dní očekávaných budoucích výdajů tohoto uživatele". Teď už vůbec nepotřebujeme fiat měnu! Lidé mohou držet akcie, ETH nebo cokoli jiného, aby zvyšovali bohatství, a personalizovat předpovědní tržní podíly, když chtějí stabilitu. Oba tyto příklady vyžadují predikci trhů denominovaných v aktivu, které lidé chtějí držet, ať už jde o úročené fiat akcie, zabalené akcie nebo ETH. Neúroková fiat má příliš vysoké náklady příležitosti, které převyšují hodnotu zajištění. Ale pokud to dokážeme zvládnout, je to mnohem udržitelnější než současný stav, protože obě strany budou pravděpodobně dlouhodobě spokojeny s produktem, který kupují, a velmi velké objemy sofistikovaného kapitálu budou ochotné se zapojit. Budujte další generaci financí, ne korpolopy.