⚡️Они потеряли контроль над ситуацией. Инъекции репо на сумму $16–25B — это тихий сигнал. Они говорят вам, что системная ликвидность уже начинает трещать по швам до того, как произойдет какой-либо официальный поворот. Внешний вид стабильности трескается под поверхностью резервов банков. То, что вы видите, не является разовым временным решением ликвидности — это сигнал о том, что ужесточение баланса ФРС достигло порога, при котором рыночная инфраструктура теперь рефлексивно нестабильна. ФРС остановила QT не без причины. Эти чрезмерные инъекции репо доказывают, что причина была не только в "технической корректировке". Банки ищут экстренную ликвидность, потому что резервная подушка истощилась до предела. В предыдущих циклах этот уровень спроса на репо был сигналом стресса. Теперь они нормализуют это. Они выигрывают время. Не добавляя силы. Машина движется вперед, но гидравлическое давление за ней уже изменилось. Ликвидность хочет выйти. Система все еще притворяется, что QT удался, что ставки "выше на более длительный срок", что инфляция под контролем. Но на самом деле они уже перезарядили пушку ликвидности — они просто стреляют ею за ночь, вне учета, надеясь, что никто не заметит. Это утечка перед стимулом. Это раннее давление зажигания под иллюзией контроля ФРС. Это тихое прелюдия к следующему рефлексивному распаду. Рынок все еще танцует. Но ФРС уже потеет.