⚡️He ovat menettäneet hallinnan lattiasta. 16–25 miljardin dollarin repo-injektiot ovat hiljainen purkaus. He kertovat, että systeeminen likviditeetti on jo murtumassa ennen virallista muutosta. Vakauden pinta halkeilee pankkivarantojen pinnan alla. Se, mitä näet, ei ole kertaluonteinen likviditeettitilanne – se on merkki siitä, että Fedin taseen kiristäminen on saavuttanut rajan, jossa markkinoiden putkistot ovat nyt refleksinomaisesti epävakaita. Fed lopetti QT:n syystä. Nämä ylisuuret repo-napit todistavat, ettei syy ollut pelkästään "tekninen säätö". Pankit hakevat hätälikviditeettiä, koska varantopuskuri on ohentunut luuhun asti. Aiemmissa sykleissä tämä repokysyntä oli stressisignaali. Nyt he normalisoivat sen. He ostavat aikaa. En lisää voimaa. Kone hioo eteenpäin, mutta hydraulinen paine sen takana on jo kääntynyt. Likviditeetti haluaa poistua. Järjestelmä teeskentelee yhä, että QT onnistui, että korot ovat "korkeammat pidempään", että inflaatio on hillitty. Mutta todellisuudessa he ovat jo uudelleenaseistaneet likviditeettitykin – he vain ampuvat sitä yön yli, salaisina, toivoen, ettei kukaan huomaa. Tämä on ennen ärsykkeiden vuotoa. Kyse on varhaisesta sytytyspaineesta Fedin hallinnan illuusiossa. Se on hiljainen alkusoitto seuraavalle refleksinomaiselle rentoutumiselle. Markkinat tanssivat yhä. Mutta Fed on jo hikoillaan.