⚡️Stracili kontrolę nad rynkiem. Iniekcje repo w wysokości 16–25 miliardów dolarów to cicha flara. Mówią ci, że systemowa płynność już pęka, zanim jakiekolwiek oficjalne zmiany nastąpią. Powierzchowna stabilność pęka pod powierzchnią rezerw bankowych. To, co widzisz, nie jest jednorazowym bandażem na płynność - to sygnał, że zacieśnianie bilansu Fedu osiągnęło próg, w którym infrastruktura rynkowa stała się odruchowo niestabilna. Fed zatrzymał QT z jakiegoś powodu. Te nadmierne zastrzyki repo dowodzą, że powód nie był tylko "techniczna korekta". Banki sięgają po awaryjną płynność, ponieważ poduszka rezerw została wyczerpana do cna. W poprzednich cyklach ten poziom popytu na repo był sygnałem stresu. Teraz to normalizują. Kupują czas. Nie dodają siły. Maszyna posuwa się naprzód, ale ciśnienie hydrauliczne za nią już się odwróciło. Płynność chce wyjść. System wciąż udaje, że QT się powiodło, że stopy procentowe są "wyższe na dłużej", że inflacja jest opanowana. Ale w rzeczywistości już przeładowali armatę płynności - po prostu strzelają nią w nocy, poza księgami, mając nadzieję, że nikt nie zauważy. To jest wyciek przedstymulacyjny. To wczesne ciśnienie zapłonowe pod iluzją kontroli Fedu. To cicha preludium do następnego odruchowego rozprężenia. Rynek wciąż tańczy. Ale Fed już się poci.