⚡️Вони втратили контроль над підлогою. Репозиційні ін'єкції вартістю $16–25B — це тихий спалах. Вони кажуть, що системна ліквідність вже розпадається ще до будь-якого офіційного повороту. Оболонка стабільності тріскається під поверхнею банківських резервів. Те, що ви бачите, — це не одноразовий пластир ліквідності, а сигнал того, що жорстке ускладнення балансу ФРС досягло порогу, коли ринкова система зараз рефлекторно нестабільна. ФРС припинила QT не просто так. Ці надмірно великі крани для репозиторії доводять, що причина була не лише в «технічному регулюванні». Банки прагнуть екстреної ліквідності, бо резервна подушка стала тоншою до кісток. У попередніх циклах цей рівень попиту на репо був сигналом стресу. Тепер вони це нормалізують. Вони виграють час. Не додає сили. Машина шліфує вперед, але гідравлічний тиск позаду вже повернувся назад. Ліквідність хоче вийти. Система досі вдає, що QT досягла успіху, що ставки «довше вищі», що інфляція приборкана. Але насправді вони вже перезарядили ліквідну гармату — просто запускають її за ніч, поза офіційними записами, сподіваючись, що ніхто не помітить. Це передстимульне витікання. Це ранній тиск запалювання під контролем ФРС. Це мовчазна прелюдія до наступного рефлекторного розслаблення. Ринок досі танцює. Але ФРС вже пітніє.