⚡️Ztratili kontrolu nad podlahou. Injekce v repozitu ve výši 16–25 miliard dolarů jsou tichým rozhořením. Říkají vám, že systémová likvidita se už rozpadá ještě před jakýmkoli oficiálním obratem. Povrch stability pod povrchem bankovních rezerv praská. To, co vidíte, není jednorázová náplast likvidity – je to signál, že zpřísnění rozvahy Fedu dosáhlo hranice, kdy je tržní kanalizace nyní reflexivně nestabilní. Fed zastavil QT z nějakého důvodu. Tyto předimenzované tapy repozitáře dokazují, že důvodem nebyla jen "technická úprava". Banky sahají po nouzové likviditě, protože rezervní polštář se ztenčil až na kost. V předchozích cyklech byla tato úroveň poptávky po repo signálem stresu. Teď to normalizují. Kupují čas. Nepřidávám sílu. Stroj brusí vpřed, ale hydraulický tlak za ním už se obrátil. Likvidita chce odejít. Systém stále předstírá, že QT uspěla, že sazby jsou "vyšší a déle", že inflace je zkrocena. Ale ve skutečnosti už likviditní kanón znovu vyzbrojili – jen ho odpálí přes noc, mimo oficiální záznamy, s nadějí, že si toho nikdo nevšimne. To je únik před stimulem. Je to raný vznícivý tlak pod iluze kontroly Fedu. Je to tichá předehra k dalšímu reflexivnímu uvolnění. Trh pořád tančí. Ale Fed už se potí.