𝗪𝗵𝘆 𝘀𝗼 𝗯𝗲𝗮𝗿𝗶𝘀𝗵? Как показывает график ниже, настроения инвесторов высоки и в настоящее время находятся на самом высоком уровне с июля 2021 года. То же самое касается и криптоинвесторов. Хотя цена биткойна снизилась с момента достижения исторического максимума в 126 тысяч в начале октября, психология крипторынка все еще остается позитивной. И на первый взгляд причины этого кажутся очевидными: существует множество бычьих нарративов на 2026 год. Они звучат примерно так: С окончанием количественного ужесточения (QT) и введением операций по управлению резервами (RMO), наряду с более экспансивной фискальной политикой, вызванной высокими потребностями в рефинансировании, «большим, красивым законопроектом» Трампа, благожелательным председателем ФРС и глобальным циклом снижения ставок, резервы банков должны вырасти. Фискальные дефициты, вероятно, будут расширяться, а банковское кредитование снова ускорится. В сочетании с ослаблением регуляторных ограничений после глобального финансового кризиса 2008 года и более мягкими требованиями к капиталу банков, эти динамики создают мощный макроэкономический фон, который может сделать 2026 год исключительным для рискованных активов. «Не усложняйте», как любят говорить быки. Теперь, что, если инвесторы в настоящее время слишком сильно привязывают бычьи нарративы к заголовкам политики, в то время как недостаточно учитывают контринтуитивные факторы, через которые политика передается в финансовые условия? Посмотрите нашу последнюю статью, чтобы узнать: