𝗣𝗼𝗿𝗾𝘂𝗲 𝘁𝗮𝗻𝘁𝗼 𝗯𝗲𝗮𝗿𝗶𝘀𝗵? Como o gráfico abaixo mostra, o sentimento dos investidores está elevado e atualmente no seu nível mais alto desde julho de 2021. O mesmo se aplica aos investidores de criptomoedas. Embora o preço do bitcoin tenha caído desde o pico histórico de 126k no início de outubro, a psicologia do mercado de criptomoedas ainda é positiva. E à primeira vista, as razões para isso parecem óbvias: Há muitas narrativas otimistas para 2026 circulando. Elas vão mais ou menos assim: Com o aperto quantitativo (QT) tendo terminado e as operações de gestão de reservas (RMOs) agora em vigor, juntamente com uma política fiscal mais expansionista impulsionada por necessidades elevadas de refinanciamento, o "grande e belo projeto" de Trump, um presidente do Fed acomodativo e um ciclo global de cortes de taxas, as reservas bancárias estão prestes a aumentar. Os déficits fiscais provavelmente se ampliarão e o empréstimo bancário re-acelerará. Combinados com o alívio das restrições regulatórias pós-GFC de 2008 e requisitos de capital bancário mais flexíveis, essas dinâmicas criam um poderoso pano de fundo macroeconômico que pode fazer de 2026 um ano excepcional para ativos de risco. "Não pense demais nisso", como os otimistas gostam de dizer. Agora, e se os investidores estiverem atualmente ajustando excessivamente as narrativas otimistas às manchetes políticas, enquanto ajustam insuficientemente os fatores contra-intuitivos pelos quais as políticas são transmitidas às condições financeiras? Confira nosso último artigo para descobrir: