Proč tak medvědí? Jak ukazuje graf níže, sentiment investorů je zvýšený a momentálně na nejvyšší úrovni od července 2021. Totéž platí pro investory do kryptoměn. Ačkoliv cena bitcoinu klesla od historického maxima 126 tisíc na začátku října, psychologie kryptoměnového trhu stále inklinuje k pozitivním dopadům. A na první pohled se důvody zdají být zřejmé: Koluje spousta optimistických příběhů pro rok 2026. Zní to asi takto: S ukončením kvantitativního zpřísnění (QT) a zavedenými operacemi správy rezerv (RMO), spolu s expanzivnější fiskální politikou poháněnou zvýšenými potřebami refinancování, Trumpovým "velkým, krásným zákonem", vstřícným předsedou Fedu a globálním cyklem snižování sazeb, bankové rezervy mají růst. Fiskální deficity se pravděpodobně rozšíří a bankovní úvěry se opět zrychlí. V kombinaci s uvolněním regulačních omezení GFC po roce 2008 a uvolněnějšími kapitálovými požadavky bank vytvářejí tyto dynamiky silné makroekonomické pozadí, které by mohlo učinit rok 2026 výjimečným rokem pro riziková aktiva. "Nepřemýšlej nad tím moc," jak rádi říkají býci. Co když investoři v současnosti přetěžují býčí narativy do titulků politiky, zatímco přitom přizpůsobují neintuitivní faktory, jimiž se politiky přenášejí do finančních podmínek? Podívejte se na náš nejnovější článek, kde se dozvíte: