3 RAZÕES $AMD A REAÇÃO NOS LUCROS FOI NEGATIVA 1. A ação está sendo negociada em 2027 O trimestre da AMD foi objetivamente forte, mas o estoque está sendo avaliado pelo que a AMD pode ficar quando os sistemas MI450 + rack estiverem em produção total. Quando uma ação é precificada com base em uma inflexão futura, qualquer coisa que não puxe essa inflexão diretamente para mais perto tende a ser descontada. O crescimento dos data centers perto de 40% é impressionante, mas ainda está abaixo dos 60% CAGR que a gestão busca no longo prazo. 2. O verdadeiro pagamento ainda está bloqueado na execução pelo MI450 A história da IA da AMD agora é sobre o MI450 + a plataforma de rack Helios. A gestão está sendo explícita ao afirmar que esse é o ponto de partida para a AMD se tornar um player de infraestrutura de IA em nível de sistemas, e não um fornecedor de componentes. Esse potencial de crescimento é grande, mas também é uma segunda metade carregada para os 2026 e 2027, e o mercado está cada vez menos disposto a subscrever ramps de longo prazo que dependem de implantações complexas de sistemas em vez de volume incremental de produtos existentes. 3. O sentimento da IA mudou de "boas notícias" para "provar o caminho" O comércio da IA não está mais em uma fase em que beats e guias já são suficientes por si só. O mercado está menos disposto a pagar hoje por receita que deveria chegar em tamanho daqui a um ou dois anos, especialmente quando depende de construções de hiperescaladores e rampas de sistemas com muito capital. A AMD mostrou que seu motor principal de CPU + GPU da geração atual está funcionando, mas também reforçou que o maior potencial de lucro está por vir. Em um ambiente de risco mais frágil, essa combinação tende a gerar reações de venda de notícias.