3 REDENEN WAAROM DE REACTIE OP DE $AMD WINST NEGATIEF WAS 1. Het aandeel wordt gewaardeerd op 2027 Het kwartaal van AMD was objectief sterk, maar het aandeel wordt gewaardeerd op hoe AMD eruit zou kunnen zien zodra de MI450 + rack-scale systemen volledig in productie zijn. Wanneer een aandeel wordt geprijsd op een toekomstige inflectie, dan wordt alles wat die inflectie niet direct dichterbij brengt, meestal afgewaardeerd. De groei van datacenters van bijna 40% is indrukwekkend, maar het ligt nog steeds onder de 60% CAGR die het management op lange termijn target. 2. De echte beloning is nog steeds afhankelijk van de uitvoering van MI450 Het AI-verhaal van AMD draait nu om MI450 + het Helios rackplatform. Het management maakt expliciet duidelijk dat dit het draaipunt is voor AMD om een speler op het gebied van AI-infrastructuur op systeemniveau te worden in plaats van een componentleverancier. Die upside is groot, maar het is ook meer geconcentreerd in de tweede helft van 2026 en 2027, en de markt wordt minder bereid om langlopende stijgingen te ondersteunen die afhankelijk zijn van complexe systeemimplementaties in plaats van incrementele volumes van bestaande producten. 3. De AI-sentiment is verschoven van "goed nieuws" naar "bewijs het pad" De AI-handel bevindt zich niet langer in een fase waarin overtreffingen en richtlijnen op zichzelf voldoende zijn. De markt is minder bereid om vandaag te betalen voor inkomsten die naar verwachting over een jaar of twee in omvang zullen komen, vooral wanneer het afhankelijk is van hyperscaler-uitbreidingen en kapitaalintensievere systeemstijgingen. AMD toonde aan dat zijn kern-CPU + huidige generatie GPU-engine werkt, maar het benadrukte ook dat de grootste upside nog voor ons ligt. In een fragieler risicoklimaat, produceert die combinatie vaak sell-the-news-reacties.