収益反応$AMD否定的だった理由は3つ 1. 株価は2027年を取引しています AMDの四半期は客観的に好調でしたが、株価はMI450+ラックスケールシステムが本格化された後のAMDの姿を基準に評価されています。株価が将来のインフレクションに基づいて設定されている場合、そのインフレクションを直接引き寄せないものは割引される傾向があります。データセンターの成長率は約40%という印象的な数字ですが、管理側が長期的に目指す60%のCAGRをまだ下回っています。 2. 本当の報酬は依然としてMI450の処刑に制限されている AMDのAIストーリーは今やMI450+Heliosラックプラットフォームに焦点が移っています。経営陣は、AMDがコンポーネントサプライヤーではなくシステムレベルのAIインフラプレーヤーになる転換点であると明言しています。その上昇幅は大きいものの、後半は2026年下半期と2027年後半に積み重なっており、市場は既存製品の増量的ボリュームではなく複雑なシステム展開に依存する長期的なランプの引き受けに消極的になっています。 3. AIの感情は「良いニュース」から「道を証明する」へと変わった AI業界はもはやビートやガイドだけで十分な段階ではありません。市場は、1〜2年後に規模が入るはずの収益に対して、特にハイパースケーラーの構築や資本密集型のシステム拡大に依存する場合、今日支払う意欲が低くなっています。AMDはコアCPU+現行世代GPUエンジンが動作していることを示しましたが、最大の上昇幅は先にあることを強調しました。より脆弱なリスク環境では、その組み合わせがニュースを売り込む反応を生み出す傾向があります。