Concordo totalmente. A tokenização resolve representação, não mercados. Aprendemos a mesma lição com a desmaterialização. Mover ativos do papel para o digital não criou liquidez magicamente. A estrutura do mercado sim. A liquidez aparece quando os ativos conseguem realmente encontrar participantes em larga escala. Isso exige interoperabilidade entre os locais, estruturas consistentes de conformidade, acesso compartilhado e uma experiência do usuário que não fragmente a demanda. O que parece diferente agora é a mudança de foco. A conversa está se afastando do "o que podemos tokenizar" para "como os ativos tokenizados realmente negociam, compensam e se conectam." Essa convergência entre tipos de ativos, geografias e empresas é onde os efeitos de rede começam a se formar. Esse é o trabalho de infraestrutura pouco glamouroso, mas é a parte que transforma a tokenização de um experimento em um mercado real.