Полностью согласен. Токенизация решает вопрос представления, а не рынков. Мы извлекли тот же урок из дематериализации. Перемещение активов с бумаги на цифровые носители не создало магическим образом ликвидность. Структура рынка создала её. Ликвидность появляется, когда активы могут действительно встречаться с участниками в большом масштабе. Это требует совместимости между площадками, согласованных рамок соблюдения норм, общего доступа и пользовательского опыта, который не фрагментирует спрос. Что сейчас ощущается иначе, так это сдвиг в фокусе. Разговор смещается от "что мы можем токенизировать" к "как токенизированные активы на самом деле торгуются, клирятся и соединяются". Это слияние между типами активов, географиями и компаниями — вот где начинают формироваться сетевые эффекты. Это непривлекательная инфраструктурная работа, но именно она превращает токенизацию из эксперимента в настоящий рынок.