Concordo completamente. A tokenização resolve a representação, não os mercados. Aprendemos a mesma lição com a desmaterialização. Mover ativos de papel para digital não criou magia na liquidez. A estrutura do mercado fez isso. A liquidez aparece quando os ativos podem realmente encontrar os participantes em escala. Isso requer interoperabilidade entre os locais, estruturas de conformidade consistentes, acesso compartilhado e uma experiência do usuário que não fragmenta a demanda. O que parece diferente agora é a mudança de foco. A conversa está se afastando de "o que podemos tokenizar" para "como os ativos tokenizados realmente negociam, liquidam e se conectam." Essa convergência entre tipos de ativos, geografias e empresas é onde os efeitos de rede começam a se formar. Este é o trabalho de infraestrutura pouco glamoroso, mas é a parte que transforma a tokenização de um experimento em um mercado real.