モルガン・スタンレー:GPUダイヤルを上げて、 「情報のボトルネック」の評価 「私たちは引き続き、ビットコインサイトはAIプレイヤーに最速の稼働時間と実行リスクの低いものを提供し、今後ますます評価・認識されると考えています。」 昨夜のこの宇宙に関する投稿の後、私は一日の一部を使って、モルガン・スタンレーのAIインフラの未来と「知能の拡散」に関する新しい研究報告書を読みました。興味深いことに、この分野で議論した多くのこと、特にTPU対GPUの議論は、分析全体で独立して検証されています。 報告書は、2028年までに計算・電力の需要曲線が急激に上昇すると示しており、MSは半導体需要の加速と非線形AIの進歩により、米国のデータセンター電力不足が47GWに達すると予測しています。それだけでも、すべてのAIインフラプレーヤーにとってこの機会の大きさが改めて強調されます。 しかし、私の注意を本当に引いたのは、モルガン・スタンレーがこの需要を新興のネオクラウド事業者と直接結びつけ、特にIRENをこの新しいモデルの代表例として挙げている点です。 モルガン・スタンレーによると、「新しいネオクラウド」カテゴリーは、GPU/TPUを購入し、フルスタックの高密度データセンターを構築し、それらを短期的だが価値の高い契約のもとでハイパースケーラーにリースする事業者によって定義されています。そして彼らは明確にこう書いています: “…特にIRENが示した『新しいネオクラウド』モデルは、ビットコインマイナーがGPU/TPUを購入し、データセンター全体を構築し、施設をハイパースケーラーにリースするものです...」 — モルガン・スタンレー・リサーチ これはいくつかの理由で注目されます。 1. モルガン・スタンレーはGPUとTPUの両方に明確に名前を付けています。 昨夜のこの分野で、Nvidia GPUとGoogle TPUの変動するダイナミクスや、市場が「どちらか一方」という物語を押し付けているように見えることについて、かなりの時間を割いて議論しました。 MSが書いている内容は、私たちが言ったこととまったく一致しています。 どちらも重要です。どちらもスケールします。そして本当の勝者は、どちらかを高密度で動かせるプレイヤーたちです。 IRENのハードウェアに依存しない姿勢と、同じキャンパス内で130〜200 kWラックをサポートできる能力は、まさにMSが言及しているオプションのタイプです。 2. 報告書はIRENが構築しているモデルを直接検証します。 MSはビットコインからAIへの移行に向けた2つの道筋を挙げています。 - 「REITエンドゲーム」、 - 「新しいネオクラウド」モデル — IRENが代表的なケースとして現れます。 彼らの分析によれば、ネオクラウドモデルが最も大きな上昇可能性を持つ理由の一つは以下の通りです: - 迅速な電力投入時間、 - 契約の柔軟性、 - GPUおよびTPUのホスト能力、 - そして電力確保されたサイトの極めて希少性。 3. IRENは一部のサイトでREITの最終目標を追求することも可能です。 MSはIRENをネオクラウドモデルの最も明確な例として挙げていますが、すべての拠点でその道に縛られているわけではありません。 IRENは以下を選べるようになりました: - 特定のクラスタをフルスタックのネオクラウドサイト(GPU/TPU搭載)として運用すること、 - 他のサイトをREITスタイルのパワードシェルに変換し、ハイパースケーラーやネオクラウドテナントに10〜15年のリースを結ぶこと。 このハイブリッドアプローチはROIを最大化し、収益源を多様化し、サイトごとの意思決定を市場需要、資金調達条件、パートナーのニーズに合わせることができます。 4. 彼らのマクロな主張は、私たちがリアルタイムで見ているものと一致している。 モルガン・スタンレーは以下を期待しています: - 電力がAIの決定的なボトルネックとなること、 - ハイパースケーラーは、エネルギー化された容量を迅速に提供できるパートナーにますます頼るようになります。 - そしてビットコインマイニングサイト(米国で約20GWの企業相互接続)はAIの重要な供給源となります。 これはまさに私たちが数ヶ月議論してきたフレームワークです。実行リスクの低いパワーサイト、迅速な変換、そしてAI計算への垂直スケーリング。 5. タイミングがすべてを物語っています。 このレポートを読む前に、TPU、ラック密度の選択肢性、そして二つの陣営の市場の物語について議論しました。 モルガン・スタンレーが独自に同じ結論に至るのを見ることで、この分野が私たちが使ってきたのと同じ視点でようやく理解し始めていることが強調されます。 ———————————————————————— 結論 業界がGPU重視、TPU重視、あるいは現状で見込まれるハイブリッドコンピューティングの未来に偏るかにかかわらず、どちらもモルガン・スタンレーが予測する構造的な不足に直面するでしょう。需要は供給を上回るだろう。 その世界で希少な資源はGPUやTPUではなく、電力、密度、そしてオプションです。 そして、まさにその分野こそが、IRENが長年にわたり積極的に構築してきた分野です。 土地、メガワット、相互接続権、そしてNvidiaエコシステム、Google TPU展開、ネオクラウド、ハイパースケーラーなど、あらゆる主要プレイヤーに柔軟に対応する柔軟性を持つことが、重要な議論における優位性となるでしょう。 私たちのコミュニティの洞察とこのモルガン・スタンレー分析との一致は際立っています。 また、市場がAIのパワーと計算のボトルネックの次の段階を解決する上でIRENがいかに中心的な役割を果たすかを理解し始めたばかりであることを示唆しています。

$IREN ウィークリースペース 11/16 @ 9PM ET 今週の日曜日は、Microsoft の取引にズームインします。市場がすべてのハイテク株を売却した理由について話してください。垂直統合が IREN を勝ち取る理由を説明し、$CRWVについて話します。 東部標準時午後9時にご参加ください。 収録されます!

$IREN Sweetwater 1 アップデート 「テキサス州西部の主力データセンターハブであるスウィートウォーターに目を向けると、ここ数カ月間、チャイルドレスとカナダでの活動によってやや影が薄くなっています。」 ダンはここで的を射ていました。Sweetwater 1はほとんど注目されておらず、四半期中の顧客の関心に関してアナリストから基本的に質問を受けていませんでした。 しかし、何かが起こっており、決算報告から得たのはサイトの写真だけでした。 しかし、その写真は、皆さんのほとんどが知らなかった興味深い情報を示しています。 オクトーバーの写真では、変電所の拡張に向けて準備中のエリアを見ています。Lone Star LLC(TOU)は、来年4月にIRENの相互接続を促進するために、変電所を建設するために9月に@IREN_Ltdから~37エーカーを購入しました。 つまり、写真の中央にあるエリアは、実際にはもはや IREN とスウィートウォーター ハブの一部ではありません。 実際、IREN が郡道 448 号線から敷地にアクセスするための地役権のある小さな小道を除いて、赤い境界線内のすべてがローンスターの所有になりました。 IREN が 37 エーカーのうち 1,300 エーカーを電力会社に売却したのは興味深いことです。支払われた金額はわずか10ドルだった。ですから、彼らは好意に好意を込めてこれをしているのだと思います。 変電所には現在、1,400MWを簡単に超えるハードウェアが装備されています。では、なぜそれを拡張する必要があるのでしょうか? これは、SB6またはERCOTの電圧乗り込み要件に関連しているのでしょうか? 10月のLLWGでは、この表が表示されました。これは、さらに 2 か月の LEL VRT 評価と 2 か月の SOL/IROL 実装です。 この会議からほぼ 2 週間後、$IRENスウィートウォーターの通電日の更新を検討する時間がかかりましたが、そうしませんでした。 実際、1週間も経たないうちに、4月の通電日が再び確認されました。 では、すべてが予定通りに進んでいることを考えると、この変電所の追加拡張も計画の一部だったのでしょうか? 1,400MWはおそらく段階的にオンラインになるのでしょうか、そしてこの拡張により追加のPOIが促進され、電力会社レベルでの冗長性がもたらされるのでしょうか? BESSや太陽光発電が何らかの形で関与している可能性がありますか? 質問はたくさんありますが、答えはほとんどありません。 現在、スウィートウォーター 6 の通電から 1 か月以内に正式に終了しました。2月の決算前に、このサイトの契約が実現するのでしょうか? 写真をもう一度見ると、1次変電所が急速に進んでいることが分かる。 4月までに電力を利用する予定がないのに、今、$IREN一次変電所を建設するだろうか? IREN は Childress に数か月以内に一次変電所を建設しました。この現在のものは、2月までに簡単に準備が整う可能性があります。では、計画は何ですか? 以下に⤵️続く