$IREN Sweetwater 1 Memulai Siteworks Di Traktat ke-2 Setelah melihat bangunan baru di dekat Bull Creek minggu lalu, hari ini kita melihat bahwa @IREN_Ltd mulai meratakan tanah saluran di situs lain FM611 seperti yang ditunjukkan oleh panah. Akankah kita melihat pusat data pertama di sini? 👀

Morgan Stanley: Menaikkan Tombol GPU, dan Menilai "Kemacetan Intelijen" "Kami terus percaya bahwa situs Bitcoin menawarkan pemain AI waktu tercepat untuk berkuasa dengan risiko eksekusi terendah, dan percaya ini akan semakin dihargai/diakui." Setelah posting saya tentang ruang angkasa tadi malam, saya menghabiskan sebagian hari untuk membaca laporan penelitian baru dari Morgan Stanley tentang masa depan infrastruktur AI dan "proliferasi intelijen." Dan menariknya, banyak dari apa yang kami diskusikan di ruang — terutama perdebatan TPU vs GPU — divalidasi secara independen di seluruh analisis mereka. Laporan tersebut menguraikan kurva permintaan yang meningkat tajam untuk komputasi dan daya hingga tahun 2028, dengan MS sekarang memproyeksikan kekurangan daya pusat data AS 47 GW, didorong oleh permintaan semikonduktor yang dipercepat dan peningkatan AI non-linier. Itu saja memperkuat besarnya peluang di depan semua pemain infrastruktur AI. Tetapi yang benar-benar menarik perhatian saya adalah seberapa langsung Morgan Stanley menghubungkan permintaan ini dengan kelas operator neocloud yang muncul — dan secara khusus menyebut IREN sebagai contoh utama dari model baru ini. Menurut Morgan Stanley, kategori "neocloud baru" ditentukan oleh operator yang membeli GPU/TPU, membangun pusat data kepadatan tinggi full-stack, dan menyewakan fasilitas tersebut kepada hyperscaler di bawah perjanjian jangka pendek tetapi bernilai tinggi. Dan mereka secara eksplisit menulis: “… model 'neocloud baru', yang paling menonjol dipamerkan oleh IREN, [di mana] penambang Bitcoin membeli GPU/TPU, membangun seluruh pusat data dan menyewakan fasilitas tersebut ke hyperscaler ..." — Penelitian Morgan Stanley Ini penting karena beberapa alasan. 1. Morgan Stanley menamai GPU dan TPU — secara eksplisit. Di ruang tadi malam, kami menghabiskan banyak waktu untuk mendiskusikan pergeseran dinamika antara GPU Nvidia dan TPU Google, dan bagaimana pasar tampaknya memaksakan narasi "satu atau yang lain." Apa yang ditulis MS sejalan persis dengan apa yang kami katakan: Keduanya penting. Keduanya akan berskala. Dan pemenang sebenarnya adalah pemain yang dapat berlari - pada kepadatan. Sikap agnostik perangkat keras IREN, dan kemampuannya untuk mendukung rak 130-200 kW di kampus yang sama, adalah jenis opsional yang dimaksud MS. 2. Laporan tersebut secara langsung memvalidasi model yang sedang dibangun IREN. MS menyoroti dua jalur untuk konversi Bitcoin-ke-AI: - "akhir permainan REIT", dan - model "neocloud baru" — di mana IREN muncul sebagai kasus perwakilan. Analisis mereka menunjukkan bahwa model neocloud menawarkan beberapa keuntungan terkuat karena: - waktu untuk berdaya yang cepat, - fleksibilitas dalam kontrak, - kemampuan untuk meng-host GPU dan TPU, - dan kelangkaan situs yang diamankan listrik. 3. IREN masih dapat mengejar akhir REIT untuk beberapa situsnya. Meskipun MS menyoroti IREN sebagai contoh paling jelas dari model neocloud, perusahaan tidak terkunci di jalur itu untuk setiap lokasi. IREN dapat memilih untuk: - menjalankan klaster tertentu sebagai situs neocloud full-stack (dilengkapi GPU/TPU), - sambil mengubah situs lain menjadi cangkang bertenaga gaya REIT dengan sewa 10-15 tahun ke hyperscaler atau penyewa neocloud. Pendekatan hibrida ini dapat memaksimalkan ROI, mendiversifikasi aliran pendapatan, dan menyelaraskan keputusan situs demi situs dengan permintaan pasar, kondisi pembiayaan, dan kebutuhan mitra. 4. Tesis makro mereka cocok dengan apa yang kita lihat secara real-time. Morgan Stanley mengharapkan bahwa: - kekuatan akan menjadi hambatan yang menentukan AI, - hyperscaler akan semakin beralih ke mitra yang dapat memberikan kapasitas berenergi dengan cepat, - dan situs penambangan Bitcoin (hampir 20 GW interkoneksi perusahaan di AS) akan menjadi sumber pasokan penting untuk AI. Ini persis kerangka kerja yang telah kita diskusikan selama berbulan-bulan: situs daya berisiko eksekusi rendah, konversi cepat, dan penskalaan vertikal ke komputasi AI. 5. Waktunya berbicara banyak. Kami membahas TPU, opsional kepadatan rak, dan narasi pasar dua kubu sebelum membaca laporan ini. Melihat Morgan Stanley secara independen sampai pada kesimpulan yang sama memperkuat bahwa ruang akhirnya mulai memahami sektor ini melalui lensa yang sama yang telah kami gunakan. ———————————————————————— Kesimpulan Apakah industri condong GPU-heavy, TPU-heavy, atau - seperti sekarang tampaknya mungkin - masa depan komputasi hibrida, keduanya akan menghadapi kekurangan struktural yang sama yang diperkirakan Morgan Stanley. Permintaan akan melebihi penawaran secara keseluruhan. Di dunia itu, sumber daya yang langka bukanlah GPU atau TPU — itu kekuatan, kepadatan, dan opsionalitas. Dan itulah justru area di mana IREN telah membangun secara agresif selama bertahun-tahun. Memiliki lahan, megawatt, hak interkoneksi, dan fleksibilitas untuk melayani pemain kunci mana pun — ekosistem Nvidia, penerapan TPU Google, neocloud, atau hyperscaler — akan terbukti menjadi keunggulan dalam percakapan yang penting. Keselarasan antara wawasan komunitas kami dan analisis Morgan Stanley ini sangat mencolok. Dan ini menunjukkan bahwa pasar baru mulai memahami seberapa sentral IREN dalam memecahkan fase berikutnya dari kemacetan daya dan komputasi AI.

$IREN Ruang Mingguan 16/11 @ 9PM ET Minggu ini, kami akan memperbesar kesepakatan Microsoft. Bicara tentang mengapa pasar menjual semua saham teknologi. Jelaskan mengapa integrasi vertikal akan membuat IREN menang, dan bicarakan tentang $CRWV. Bergabunglah dengan kami pada jam 9 malam ET. Akan direkam!