$IREN Niedzielna Cotygodniowa Przestrzeń o 21:00 ET Wciąż organizujemy przestrzeń dzisiaj, ale próbuję znaleźć 1-2 mówców, którzy dołączą. Jeśli chcesz dołączyć, śmiało komentuj poniżej. Będziemy rozmawiać o ukrytym potencjale w Horizon 1, oczekiwaniach na nadchodzący tydzień, a także o wymianie i ofercie obligacji zamiennych. Do zobaczenia o 21:00 Współprowadzone przez @bitcoinbutcher1

$IREN Sweetwater 1 Rozpoczyna prace budowlane na 2. działce Po zauważeniu nowego budynku w pobliżu Bull Creek w zeszłym tygodniu, dzisiaj zobaczyliśmy, że @IREN_Ltd zaczęło wyrównywać teren działki po drugiej stronie FM611, jak wskazuje strzałka. Czy zobaczymy tutaj pierwsze centra danych? 👀

Morgan Stanley: Zwiększając moc GPU i Ocena "wąskich gardeł inteligencji" "Wciąż wierzymy, że strony Bitcoin oferują graczom AI najszybszy czas do mocy przy najniższym ryzyku wykonania, i wierzymy, że to będzie coraz bardziej doceniane/uznawane." Po moim poście o przestrzeni z zeszłej nocy, spędziłem część dnia przeglądając nowy raport badawczy Morgan Stanley na temat przyszłości infrastruktury AI i "proliferacji inteligencji". I co ciekawe, wiele z tego, co omawialiśmy w przestrzeni — szczególnie debata TPU vs GPU — jest niezależnie potwierdzone w ich analizie. Raport przedstawia wyraźnie rosnącą krzywą popytu na obliczenia i moc do 2028 roku, przy czym MS obecnie prognozuje niedobór mocy w amerykańskich centrach danych wynoszący 47 GW, spowodowany przyspieszonym popytem na półprzewodniki i nieliniowym postępem AI. To samo w sobie wzmacnia wielkość możliwości przed wszystkimi graczami infrastruktury AI. Ale to, co naprawdę przykuło moją uwagę, to jak bezpośrednio Morgan Stanley łączy ten popyt z nową klasą operatorów neochmury — i konkretnie wymienia IREN jako wiodący przykład tego nowego modelu. Według Morgan Stanley, kategoria "nowej neochmury" jest definiowana przez operatorów, którzy kupują GPU/TPU, budują pełnostackowe centra danych o wysokiej gęstości i wynajmują te obiekty hiperskalowcom na krótsze, ale wartościowe umowy. I wyraźnie piszą: „…model 'nowej neochmury', najbardziej zauważalnie przedstawiony przez IREN, [gdzie] górnik Bitcoin kupuje GPU/TPU, buduje całe centrum danych i wynajmuje obiekt hiperskalowcom…” — Badania Morgan Stanley To jest godne uwagi z kilku powodów. 1. Morgan Stanley wymienia zarówno GPU, jak i TPU — wyraźnie. W przestrzeni zeszłej nocy spędziliśmy sporo czasu omawiając zmieniającą się dynamikę między GPU Nvidii a TPU Google'a, i jak rynek wydaje się wymuszać narrację "jedno lub drugie". To, co pisze MS, dokładnie odpowiada temu, co powiedzieliśmy: Oba mają znaczenie. Oba będą się rozwijać. A prawdziwymi zwycięzcami są gracze, którzy mogą działać na obu — przy gęstości. Postawa IREN, niezwiązana z konkretnym sprzętem, oraz jej zdolność do obsługi 130–200 kW szaf na tym samym kampusie, to dokładnie ten rodzaj opcji, o którym mówi MS. 2. Raport bezpośrednio potwierdza model, który buduje IREN. MS podkreśla dwie ścieżki konwersji Bitcoin na AI: - "końcowa gra REIT", oraz - model "nowej neochmury" — gdzie IREN pojawia się jako reprezentatywny przypadek. Ich analiza sugeruje, że model neochmury oferuje jedne z najsilniejszych korzyści z powodu: - szybkiego czasu do mocy, - elastyczności w kontraktowaniu, - zdolności do hostowania GPU i TPU, - oraz czystej rzadkości miejsc zabezpieczonych mocą. 3. IREN może nadal dążyć do końcowej gry REIT dla niektórych swoich lokalizacji. Mimo że MS podkreśla IREN jako najjaśniejszy przykład modelu neochmury, firma nie jest zamknięta na tę ścieżkę dla każdej lokalizacji. IREN może zdecydować się: - prowadzić niektóre klastry jako pełnostackowe miejsca neochmury (wyposażone w GPU/TPU), - podczas gdy inne lokalizacje przekształca w obiekty typu REIT z 10–15-letnimi umowami wynajmu dla hiperskalowców lub najemców neochmury. To hybrydowe podejście może maksymalizować ROI, dywersyfikować strumienie przychodów i dostosowywać decyzje lokalizacyjne do popytu rynkowego, warunków finansowania i potrzeb partnerów. 4. Ich makro teza odpowiada temu, co widzimy w czasie rzeczywistym. Morgan Stanley przewiduje, że: - moc stanie się definiującym wąskim gardłem AI, - hiperskalowcy coraz częściej będą zwracać się do partnerów, którzy mogą szybko dostarczyć energizowaną pojemność, - a miejsca wydobycia Bitcoin (niemal 20 GW stałego połączenia w USA) będą krytycznym źródłem dostaw dla AI. To dokładnie ten framework, o którym rozmawialiśmy przez miesiące: miejsca o niskim ryzyku wykonania, szybka konwersja i pionowe skalowanie w obliczenia AI. 5. Czas mówi wiele. Omawialiśmy TPU, opcjonalność gęstości szaf i narrację rynku dwóch obozów przed przeczytaniem tego raportu. Widząc, jak Morgan Stanley niezależnie dochodzi do tych samych wniosków, wzmacnia to, że przestrzeń w końcu zaczyna rozumieć ten sektor przez ten sam pryzmat, którego używamy. ———————————————————————— Wnioski Niezależnie od tego, czy branża skupi się na GPU, TPU, czy — jak teraz wydaje się prawdopodobne — na hybrydowej przyszłości obliczeń, obie będą musiały zmierzyć się z tym samym strukturalnym niedoborem, który prognozuje Morgan Stanley. Popyt przekroczy podaż w całym zakresie. W tym świecie, rzadkim zasobem nie są GPU ani TPU — to moc, gęstość i opcjonalność. A to są dokładnie te obszary, w których IREN buduje agresywnie od lat. Posiadanie ziemi, megawatów, praw do połączenia i elastyczności, aby obsługiwać każdego kluczowego gracza — ekosystemy Nvidii, wdrożenia TPU Google'a, neochmury czy hiperskalowców — okaże się przewagą w rozmowach, które mają znaczenie. Zbieżność między naszymi spostrzeżeniami w społeczności a tą analizą Morgan Stanley jest uderzająca. I sugeruje, że rynek dopiero zaczyna rozumieć, jak centralne będzie IREN w rozwiązywaniu następnej fazy wąskich gardeł mocy i obliczeń AI.