Actuellement, les principales institutions sont toujours préoccupées par l'inflation future, et le principal facteur de cette inquiétude est l'énergie, ce qui reflète en fait les craintes du marché concernant les risques géopolitiques mondiaux. Le Moyen-Orient, la Russie et le Venezuela sont actuellement en proie à des crises géopolitiques, ce qui constitue la principale source d'inquiétude pour les marchés. Dans le rapport stratégique national des États-Unis pour 2025 que j'ai interprété le 29 décembre, un point clé a été mentionné : dans la future stratégie de l'administration Trump, la domination énergétique reste la ligne directrice. Et au cœur de cette domination énergétique se trouve le contrôle de l'exportation d'énergie, tandis que l'inflation énergétique est une propriété "négative" du contrôle de cette domination. Cependant, le marché n'a pas encore évoqué l'impact des droits de douane sur l'inflation, comme si le marché avait déjà implicitement accepté l'inflation engendrée par les droits de douane. Pourtant, lors de la réunion de politique monétaire de décembre, Powell a clairement indiqué que la transmission des droits de douane sur l'inflation pourrait atteindre son pic dans un délai de neuf mois. Selon les calculs, le pic de l'inflation liée aux droits de douane se situerait au premier trimestre. Ainsi, les données d'inflation de janvier à mars seront très significatives à observer. Récemment, les prix internationaux de l'énergie ont déjà chuté à des niveaux bas depuis le 19 février 2021 et depuis avril 2025. Si les prix continuent de baisser, la pression de l'énergie sur l'inflation sera considérablement réduite. Il sera donc très intéressant de voir si l'inflation du premier trimestre 2026 sera due aux droits de douane sur les biens ou à l'inflation énergétique. Chaque premier trimestre, en raison de la revalorisation des services, les données d'inflation des services peuvent connaître des "anomalies", mais le marché ne s'attend pas à un rebond de l'inflation des services. Le point clé pour un rebond de l'inflation des services se situe au deuxième et troisième trimestre. Beaucoup de gens pourraient se demander si la nomination d'un nouveau président de la Réserve fédérale rend encore les données d'inflation importantes. La réponse est oui. Même si le nouveau président de la Réserve fédérale tente de guider le marché vers des attentes de taux d'intérêt accommodants pour des raisons de politique correcte, la véritable décision sur les taux d'intérêt revient toujours aux membres du FOMC. Pour les convaincre, il faut au moins des données d'inflation relativement stables. Si l'inflation augmente rapidement et de manière continue, même Trump ne pourra pas convaincre tous les membres de baisser les taux, à moins qu'il ne transforme réellement la Réserve fédérale en son département fonctionnel.