Saat ini, institusi arus utama masih khawatir tentang inflasi di masa depan, dan faktor utama kekhawatiran inflasi adalah energi, yang sebenarnya mencerminkan kekhawatiran pasar tentang bahaya tersembunyi dari situasi geopolitik global. Timur Tengah, Rusia, dan Venezuela semuanya saat ini berada dalam krisis geopolitik, yang merupakan perhatian utama bagi pasar utama. Dalam Laporan Strategi Nasional AS 2025 yang saya tafsirkan pada 29 Desember, sebuah poin penting disebutkan, dan hegemoni energi masih menjadi garis utama dalam fokus strategis masa depan pemerintahan Trump Sebagai inti dari hegemoni energi, itu adalah untuk mengontrol output energi, dan inflasi energi adalah atribut "negatif" dari mengendalikan hegemoni energi. Namun, saat ini, pasar belum menyebutkan dampak tarif terhadap inflasi, seolah-olah pasar telah menyetujui atau menerima inflasi yang disebabkan oleh tarif, tetapi pada pertemuan suku bunga Desember, Powell dengan jelas menyatakan bahwa transmisi tarif ke inflasi dapat mencapai puncaknya dalam 9 bulan, dan menurut perhitungan, puncak inflasi tarif berada pada kuartal Q1. Kemudian data inflasi dari Januari hingga Maret sangat terlihat, dan harga energi internasional baru-baru ini turun ke kisaran rendah sejak 19 Februari 2021 dan April 2025, dan jika harga terus mempertahankan tren penurunan, tekanan energi untuk inflasi akan sangat berkurang. Jadi jika inflasi pada kuartal I-2026 akan disebabkan oleh tarif barang atau inflasi energi, maka akan sangat diperhatikan. Pada kuartal pertama setiap tahun, karena penetapan harga ulang industri jasa, data inflasi industri jasa dapat "berubah", tetapi inflasi pasar tidak percaya bahwa inflasi jasa akan rebound, dan titik kunci rebound inflasi jasa adalah pada kuartal Q2-Q3. Banyak orang mungkin mempertanyakan apakah ketua Fed yang baru akan dicalonkan, dan apakah data inflasi masih penting? Jawabannya adalah ya, bahkan jika ketua Fed yang baru memandu pasar menuju ekspektasi pelonggaran suku bunga untuk kebenaran politik, tetap saja anggota FOMC yang benar-benar membuat keputusan suku bunga, dan mereka membutuhkan setidaknya data inflasi yang relatif stabil untuk meyakinkan mereka. Jika inflasi naik dengan cepat dan terus menerus, bahkan Trump tidak akan dapat membujuk semua anggota untuk memangkas suku bunga kecuali dia benar-benar mengubah Fed menjadi fungsinya sendiri.