В настоящее время основные учреждения по-прежнему обеспокоены будущей инфляцией, и основной фактор, вызывающий беспокойство по поводу инфляции, — это энергия, что на самом деле отражает опасения рынка по поводу глобальных геополитических рисков. Ближний Восток, Россия и Венесуэла в настоящее время находятся в состоянии геополитического кризиса, что является основной заботой рынка. В ключевом моменте, упомянутом в отчете о национальной стратегии США на 2025 год, который я интерпретировал 29 декабря, говорится, что в будущем стратегическом фокусе администрации Трампа энергетическое господство по-прежнему остается основной линией. А в качестве ядра энергетического господства — это контроль над экспортом энергии, в то время как энергетическая инфляция является "негативным" свойством контроля энергетического господства. Тем не менее, в настоящее время рынок не упоминает о влиянии тарифов на инфляцию, как будто рынок уже подразумевает или принимает инфляцию, вызванную тарифами, но на заседании в декабре Пауэлл четко заявил, что передача тарифов на инфляцию может достичь пика через 9 месяцев, согласно расчетам, пик инфляции от тарифов ожидается в первом квартале. Таким образом, данные по инфляции за январь-март будут очень значимыми для наблюдения, в последнее время международные цены на энергию уже упали до низкого уровня с 19 февраля 2021 года и с апреля 2025 года, если цены продолжат снижаться, давление энергии на инфляцию значительно уменьшится. Таким образом, будет очень важно обратить внимание на то, приведет ли инфляция в первом квартале 2026 года к инфляции товаров из-за тарифов или к инфляции энергии. Каждый первый квартал, из-за переоценки в сфере услуг, данные по инфляции в сфере услуг могут "неожиданно измениться", однако рынок не считает, что инфляция в сфере услуг будет расти, ключевой момент для роста инфляции в сфере услуг находится во втором и третьем кварталах. Многие могут задаться вопросом, будет ли назначен новый председатель Федеральной резервной системы, важны ли данные по инфляции? Ответ положительный, даже если новый председатель Федеральной резервной системы будет пытаться направить рынок к ожиданиям снижения процентных ставок ради политической корректности, на самом деле решение о процентной ставке по-прежнему принимают члены FOMC, чтобы убедить их, по крайней мере, нужны относительно стабильные данные по инфляции. Если инфляция быстро и последовательно растет, даже если Трамп вернется, он не сможет убедить всех членов снизить процентные ставки, если только он действительно не превратит Федеральную резервную систему в свое функциональное подразделение.