Dark Pools institucionales: estructuras privadas de negociación entre regulación y privacidad @tradeonCipher , @RaylsLabs , @0xVDEX Los fondos oscuros institucionales se refieren a una estructura en la que inversores profesionales que gestionan grandes activos realizan transacciones en un entorno no revelado para minimizar el impacto en el mercado, y los mercados financieros tradicionales ya han operado dentro del ámbito institucional durante mucho tiempo. La estructura propuesta para aplicar este concepto al entorno blockchain es colocar órdenes en el exchange ZK VDEX, que cuenta con un libro de órdenes privado basado en pruebas de conocimiento cero, utilizando Cipher, un terminal profesional de trading, sobre la cadena de cumplimiento regulatorio Rayls. Esta estructura puede describirse como un entorno privado de negociación dedicado a instituciones que busca cumplir tanto con el anonimato externo como con el cumplimiento normativo. Rayls es una infraestructura blockchain de capa 2 diseñada para uso institucional, que requiere que todos los participantes participen en las transacciones mientras se someten a la verificación de identidad, y cuenta con una estructura diseñada para permitir que los detalles de las transacciones se revelen solo de forma selectiva. En esta cadena, existe una red privada de ejecución separada del entorno público, y los reguladores o auditores pueden ejercer un acceso limitado a los registros cifrados de transacciones si es necesario. Esta estructura pretende satisfacer las necesidades de las finanzas institucionales en lucha contra el blanqueo de capitales, el cumplimiento de sanciones y el seguimiento de transacciones, sin exponer a las contrapartes ni los tamaños de pedidos al mundo exterior. Cipher está configurado como una interfaz de negociación especializada para acceder a este entorno, sirviendo como ventana para que los inversores institucionales creen y gestionen órdenes. El terminal se describe como una interfaz diseñada para cifrar y transmitir órdenes mientras cumple con los requisitos de identidad del usuario y para evitar que las estrategias de trading o la información de posiciones se expongan al exterior. Sin embargo, el nombre Cipher es utilizado por varios proyectos blockchain, y no hay confirmación oficial de un único terminal de trading institucional integrado directamente con Rayls y VDEX. VDEX es un intercambio privado de libros de pedidos que opera basándose en pruebas criptográficas en lugar de un operador centralizado, y está diseñado para ser invisible desde el exterior, desde la fase de envío de pedidos hasta el proceso de ejecución. La bolsa utiliza pruebas de conocimiento cero para demostrar la validez de las órdenes y si se cumple el saldo, pero no revela información clave como precio, cantidad ni dirección. Como resultado, tiene una estructura que técnicamente bloquea cuestiones como el front-running y el MEV, pero al mismo tiempo, está lejos del método regulatorio tradicional que monitoriza en tiempo real la identidad y el comportamiento de transacciones de los participantes. La estructura del dark pool institucional, que combina estos tres elementos, puede describirse formalmente como un modelo que utiliza tecnología que preserva la privacidad para procesar transacciones institucionales en una cadena favorable a la normativa. Sin embargo, en realidad, Rayls se centra principalmente en la tokenización de activos del mundo real y la experimentación con monedas digitales de bancos centrales, VDEX mantiene una estructura sin permisos sin identidad, y Cipher tampoco tiene un caso probado de integración como terminal institucional claro, que es más bien una estructura conceptual en este momento. No obstante, esta estructura ilustra claramente el conflicto entre transparencia y privacidad, que se ha planteado repetidamente en los mercados financieros basados en blockchain. Las grandes instituciones deben soportar distorsiones de precios y ejecuciones desfavorables al ejecutar órdenes en el mercado abierto, y han preferido un entorno de negociación privado para evitarlo. Por otro lado, a medida que aumentan estas transacciones privadas, la brecha entre el precio observado por los participantes ordinarios y la oferta y demanda real se incrementa, y la asimetría de información en el mercado se intensifica. Como resultado, el concepto de dark pools institucionales, compuesto por Rayls, Cipher y VDEX, representa técnicamente un intento de lograr protección de la privacidad y cumplimiento normativo al mismo tiempo, pero aún no existen prácticas operativas probadas en términos de aprobación institucional, integración práctica y cuestiones de equidad en el mercado. Esto puede entenderse como un ejemplo de cómo los dark pools en el entorno blockchain no son solo cuestiones técnicas, sino desafíos estructurales que implican factores complejos como la regulación, la estructura del mercado y la equidad entre los participantes. $RLS $VEDX