Instytucjonalny dark pool: struktura transakcji prywatnych między regulacjami a prywatnością @tradeonCipher , @RaylsLabs , @0xVDEX Instytucjonalny dark pool oznacza strukturę, w której profesjonalni inwestorzy zarządzający dużymi aktywami dokonują transakcji w nieujawnionym środowisku, aby zminimalizować wpływ na rynek, a w tradycyjnych rynkach finansowych funkcjonuje już od dłuższego czasu w ramach regulacji. Struktura ta, która ma na celu zastosowanie tego konceptu w środowisku blockchain, polega na składaniu zamówień na giełdzie ZK VDEX, która posiada prywatną książkę zamówień opartą na dowodach zerowej wiedzy, przy użyciu profesjonalnego terminala handlowego Cipher na łańcuchu zgodności regulacyjnej Rayls. Ta struktura może być opisana jako instytucjonalne, prywatne środowisko transakcyjne, które jednocześnie spełnia wymagania dotyczące anonimowości i zgodności z regulacjami. Rayls to infrastruktura blockchain warstwy 2 zaprojektowana z myślą o użytkownikach instytucjonalnych, która wymaga, aby wszyscy uczestnicy brali udział w transakcjach po weryfikacji tożsamości, jednocześnie umożliwiając, aby szczegóły transakcji były ujawniane tylko opcjonalnie. Na tym łańcuchu istnieje prywatna sieć wykonawcza oddzielona od środowiska publicznego, a organy regulacyjne lub audytowe mogą w razie potrzeby korzystać z ograniczonego dostępu do zaszyfrowanych zapisów transakcji. Taka struktura ma na celu spełnienie wymagań instytucjonalnych finansów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy, zgodności z sankcjami i śledzenia transakcji, jednocześnie nie ujawniając partnerów transakcyjnych i wielkości zamówień na zewnątrz. Cipher jest profesjonalnym interfejsem handlowym zaprojektowanym do uzyskiwania dostępu do tego środowiska, pełniąc rolę punktu, w którym inwestorzy instytucjonalni mogą tworzyć i zarządzać zamówieniami. Ten terminal jest opisany jako oferujący interfejs, który szyfruje zamówienia i przesyła je, zapewniając, że strategie handlowe lub informacje o pozycjach nie są ujawniane na zewnątrz, pod warunkiem spełnienia wymagań dotyczących tożsamości użytkownika. Należy jednak zauważyć, że nazwa Cipher jest używana w wielu projektach blockchain, a jak dotąd nie ma oficjalnie potwierdzonego przypadku jednego, zintegrowanego terminala handlowego dla instytucji, który byłby bezpośrednio zintegrowany z Rayls i VDEX. VDEX to giełda z prywatną książką zamówień, która działa na podstawie dowodów kryptograficznych, a nie centralnego operatora, co oznacza, że cały proces, od składania zamówień po ich realizację, jest zaprojektowany tak, aby był niewidoczny dla zewnętrznych obserwatorów. Na tej giełdzie wykorzystuje się dowody zerowej wiedzy do potwierdzenia ważności zamówień i spełnienia wymogów dotyczących salda, jednocześnie nie ujawniając kluczowych informacji, takich jak cena, ilość czy kierunek. Dzięki temu struktura ta technicznie blokuje problemy takie jak front-running czy MEV, ale jednocześnie jest daleka od tradycyjnych metod regulacyjnych, które monitorują tożsamość uczestników i ich zachowania w czasie rzeczywistym. Połączenie tych trzech elementów w strukturze instytucjonalnego dark poola można formalnie opisać jako model przetwarzania transakcji instytucjonalnych z wykorzystaniem technologii ochrony prywatności na regulacyjnie przyjaznym łańcuchu. W rzeczywistości jednak Rayls koncentruje się głównie na tokenizacji aktywów rzeczywistych i eksperymentach z cyfrowymi walutami banków centralnych, a VDEX utrzymuje strukturę bez zezwolenia bez ograniczeń tożsamości, a Cipher nie ma jeszcze udowodnionych przypadków integracji jako wyraźnie instytucjonalnego terminala, co sprawia, że obecnie jest to bardziej koncepcja niż rzeczywistość. Niemniej jednak ta struktura dobrze ilustruje konflikt między przejrzystością a prywatnością, który wielokrotnie pojawiał się na rynku finansowym opartym na blockchainie. Duże instytucje muszą ponosić koszty zniekształcenia cen i niekorzystnych realizacji, gdy wykonują zamówienia na rynku publicznym, i wolały prywatne środowisko transakcyjne, aby tego uniknąć. Z drugiej strony, im więcej takich prywatnych transakcji, tym większa różnica między cenami obserwowanymi przez ogólnych uczestników a rzeczywistym popytem i podażą, co pogłębia asymetrię informacji na rynku. W rezultacie koncepcja instytucjonalnego dark poola składającego się z Rayls, Cipher i VDEX pokazuje techniczne próby osiągnięcia jednoczesnej ochrony prywatności i zgodności z regulacjami, ale w zakresie zatwierdzenia instytucjonalnego, rzeczywistej integracji i problemu sprawiedliwości rynkowej wciąż brakuje zweryfikowanych przypadków operacyjnych. To pokazuje, że dark pool w środowisku blockchain nie jest jedynie problemem technologicznym, ale złożonym wyzwaniem strukturalnym związanym z regulacjami, strukturą rynku i równością między uczestnikami. $RLS $VEDX