Kurumsal Karanlık Havuzlar: Düzenleme ve Mahremiyet Arasındaki Özel Ticaret Yapıları @tradeonCipher , @RaylsLabs , @0xVDEX Kurumsal karanlık havuzlar, büyük varlıkları yöneten profesyonel yatırımcıların piyasa üzerindeki etkiyi en aza indirmek için açıklanmayan bir ortamda işlem yaptıkları bir yapıyı ifade eder ve geleneksel finansal piyasalar uzun süredir kurumsal alanda faaliyet göstermektedir. Bu kavramı blokzincir ortamına uygulamak amacıyla önerilen yapı, sıfır bilgi kanıtına dayalı özel sipariş defterine sahip ZK borsası VDEX'e sipariş vermek, Cipher adlı profesyonel bir işlem terminali ve düzenleyici uyum zinciri Rayls'in üzerine yer almaktır. Bu yapı, hem dış anonimliği hem de düzenleyici uyumu karşılamaya çalışan kurumlara adanmış özel bir ticaret ortamı olarak tanımlanabilir. Rayls, kurumsal kullanım için tasarlanmış katman-2 blokzincir altyapısıdır; tüm katılımcıların işlem sırasında işlem yapmasını gerektirirken, işlem detaylarının yalnızca seçici olarak açıklanmasına izin veren bir yapıya sahiptir. Bu zincirde, kamuya açık ortamdan ayrı özel bir yürütme ağı vardır ve düzenleyiciler veya denetçiler gerekirse şifreli işlem kayıtlarına sınırlı erişim sağlayabilir. Bu yapı, kurumsal finansın para aklamayla mücadele, yaptırım uyumu ve işlem takibi konularında ihtiyaçlarını karşılamayı amaçlamaktadır; aynı zamanda karşı tarafları ve sipariş büyüklüklerini dış dünyaya açığa çıkarmamaktadır. Cipher, bu ortama erişmek için özel bir ticaret arayüzü olarak kurulmuştur ve kurumsal yatırımcıların sipariş oluşturup yönetmesi için bir pencere görevi görür. Terminal, emirleri şifreleyip ileten ve kullanıcının kimlik gereksinimlerini karşılayan ve işlem stratejileri ile pozisyon bilgilerinin dış dünyaya açılmasını engelleyen bir arayüz olarak tanımlanır. Ancak, Cipher adı birkaç blokzincir projesi tarafından kullanılmakta ve Rayls ile VDEX ile doğrudan entegre edilen tek bir kurumsal işlem terminaline dair resmi bir onay bulunmamıştır. VDEX, merkezi bir operatör yerine kriptografik kanıtlara dayalı olarak çalışan özel bir emir defteri borsasıdır ve emir teslim aşamasından yürütme sürecine kadar dış dünyadan görünmez olacak şekilde tasarlanmıştır. Borsa, emirlerin geçerliliğini ve bakiyenin sağlanıp sağlanmadığını kanıtlamak için sıfır bilgi ispatları kullanır, ancak fiyat, miktar ve yön gibi temel bilgileri açıklamaz. Sonuç olarak, ön koşma ve MEV gibi konuları teknik olarak engelleyen bir yapısı vardır, ancak aynı zamanda katılımcıların kimliğini ve işlem davranışlarını gerçek zamanlı izleyen geleneksel düzenleyici yöntemden çok uzaktır. Bu üç unsuru birleştiren kurumsal karanlık havuz yapısı, resmi olarak gizlilik koruyan teknolojiyi kullanarak düzenleyici dostu bir zincirde kurumsal işlemleri işleyen bir model olarak tanımlanabilir. Ancak gerçekte, Rayls ağırlıklı olarak gerçek dünya varlık tokenizasyonu ve merkez bankası dijital para birimi deneylerine odaklanıyor, VDEX ise kimliksiz izinsiz bir yapıyı koruduyor ve Cipher'ın ayrıca kanıtlanmış bir entegrasyon örneği yok; bu noktada daha çok kavramsal bir yapı. Buna rağmen, bu yapı, blokzincir tabanlı finansal piyasalarda defalarca gündeme getirilen şeffaflık ile gizlilik arasındaki çatışmayı açıkça ortaya koyuyor. Büyük kurumlar, açık piyasada emir yürütürken fiyat bozulmaları ve olumsuz uygulamalara katlanmak zorunda kalır ve bunu önlemek için özel ticaret ortamını tercih etmişlerdir. Öte yandan, bu özel işlemler arttıkça, sıradan katılımcıların gözlemlediği fiyat ile gerçek arz-talep arasındaki fark artar ve piyasadaki bilgi asimetrisi daha da artar. Sonuç olarak, Rayls, Cipher ve VDEX'ten oluşan kurumsal karanlık havuzlar kavramı, teknik olarak hem gizlilik koruması hem de düzenleyici uyumu aynı anda sağlama girişimini temsil ediyor, ancak kurumsal onay, pratik entegrasyon ve piyasa adaleti konularında hâlâ kanıtlanmış operasyonel uygulamalar bulunmamaktadır. Bu, blokzincir ortamındaki karanlık havuzların sadece teknik sorunlar değil, aynı zamanda düzenleme, piyasa yapısı ve katılımcılar arasındaki sermaye gibi karmaşık faktörleri içeren yapısal zorluklar olduğunu gösteren bir örnek olarak anlaşılabilir. $RLS $VEDX