Dark pool per istituzioni: struttura di trading riservata tra regolamentazione e privacy @tradeonCipher , @RaylsLabs , @0xVDEX Il dark pool per istituzioni si riferisce a una struttura in cui investitori professionisti che gestiscono grandi asset effettuano transazioni in un ambiente non pubblico per minimizzare l'impatto sul mercato, ed è già operativa da lungo tempo nei mercati finanziari tradizionali. La struttura proposta per applicare questo concetto nell'ambiente blockchain prevede l'uso del terminal di trading professionale Cipher sulla catena conforme alle normative Rayls, per inserire ordini nell'exchange ZK VDEX, che possiede un order book privato basato su prove a conoscenza zero. Questa struttura può essere descritta come un ambiente di trading riservato per istituzioni che cerca di soddisfare simultaneamente l'anonimato apparente e la conformità normativa. Rayls è un'infrastruttura blockchain di livello 2 progettata per l'uso istituzionale, che richiede a tutti i partecipanti di partecipare a transazioni dopo aver completato la verifica dell'identità, mentre i dettagli delle transazioni possono essere resi pubblici solo su base volontaria. Su questa catena esiste una rete di esecuzione privata separata dall'ambiente pubblico, e le autorità di regolamentazione o gli enti di audit possono esercitare un accesso limitato ai registri delle transazioni criptati, se necessario. Questa struttura mira a soddisfare le esigenze della finanza tradizionale in materia di prevenzione del riciclaggio di denaro, conformità alle sanzioni e tracciamento delle transazioni, mentre non espone le controparti e le dimensioni degli ordini all'esterno. Cipher è impostato come un'interfaccia di trading professionale per accedere a questo ambiente e funge da punto di generazione e gestione degli ordini per gli investitori istituzionali. Questo terminal è descritto come un'interfaccia progettata per inviare ordini in forma criptata, soddisfacendo i requisiti di identità dell'utente e garantendo che le informazioni sulle strategie di trading o sulle posizioni non siano esposte all'esterno. Tuttavia, il nome Cipher è utilizzato in diversi progetti blockchain e attualmente non esiste un caso ufficialmente confermato di un terminal di trading istituzionale integrato direttamente con Rayls e VDEX. VDEX è un exchange di trading con order book privato che opera sulla base di prove crittografiche, caratterizzato dal fatto che tutto il flusso, dalla fase di invio degli ordini al processo di esecuzione, è progettato per non essere visibile dall'esterno. Questo exchange utilizza prove a conoscenza zero per dimostrare la validità degli ordini e la soddisfazione del saldo, senza rivelare informazioni chiave come prezzo, quantità e direzione. Ciò consente di bloccare tecnicamente problemi come il front-running o l'MEV, ma è lontano dai metodi di regolamentazione tradizionali che monitorano in tempo reale l'identità e il comportamento delle transazioni dei partecipanti. La combinazione di questi tre elementi forma una struttura di dark pool per istituzioni che può essere formalmente descritta come un modello di trattamento delle transazioni istituzionali che utilizza tecnologie di protezione della privacy su una catena favorevole alla regolamentazione. Tuttavia, in realtà, Rayls si concentra principalmente sulla tokenizzazione di asset reali e sugli esperimenti con valute digitali delle banche centrali, mentre VDEX mantiene una struttura permissionless senza restrizioni sull'identità, e Cipher non ha ancora casi di integrazione dimostrati come terminale esclusivo per istituzioni, rendendo questa struttura più concettuale al momento. Tuttavia, questa struttura mette in evidenza il conflitto tra trasparenza e privacy, un problema sollevato ripetutamente nei mercati finanziari basati su blockchain. Le grandi istituzioni devono affrontare distorsioni di prezzo e esecuzioni sfavorevoli quando eseguono ordini nei mercati pubblici, e per evitare ciò, hanno preferito ambienti di trading riservati. D'altra parte, man mano che aumentano queste transazioni riservate, cresce il divario tra i prezzi osservati dai partecipanti comuni e la reale domanda e offerta, intensificando l'asimmetria informativa nel mercato. Di conseguenza, il concetto di dark pool per istituzioni composto da Rayls, Cipher e VDEX mostra un tentativo tecnico di raggiungere simultaneamente la protezione della privacy e la conformità normativa, ma rimane privo di casi operativi verificati in termini di approvazione istituzionale, integrazione pratica e equità di mercato. Questo può essere compreso come un esempio che dimostra che il dark pool nell'ambiente blockchain non è solo una questione tecnica, ma una sfida strutturale complessa che coinvolge regolamentazione, struttura di mercato e equità tra i partecipanti. $RLS $VEDX