Creo que la mayoría de los críticos de mis artículos no se han tomado el tiempo de leerlos. Esto es lo importante como gestor de fondos de cobertura. Tenemos que revelar nuestras posiciones, pero así como nadie quiere una tesis sobre cada postura, nadie quiere dejar pasar la oportunidad de hacer críticas poco fundamentadas y de pasada sobre tales posturas. Por eso los managers de caja negra suelen tener los rendimientos más escandalosos. Jim Simons hacía un 50% anual con su caja negra. Muchos inversores individuales hacen un 50% anual con sus propias carteras privadas. Incluso hice casi un 50% al año en Scion cuando era una caja negra total, pero pocos hacen eso cuando tienen que revelar sus posiciones cada semana, mes o trimestre, porque las críticas por tener a un "perdedor evidente" pueden ser no solo mordaces sino que hoy en día se hacen virales. Peor aún es lo que se muestra como no poseído, las posiciones que son "ganadoras evidentes". Los directivos expuestos a quienes están expuestos a quienes está expuesta rara vez obtienen un 50% anual según los fundamentos. Se convierten en cápsulas, aprovechando la técnica, el impulso y superando el número trimestral. Y eso hace un 50% durante periodos muy cortos. Los artículos que escribí sobre valores solo rascan la superficie de la investigación que hay detrás de ellos. Y siguen siendo entre 6.000 y 8.000 palabras cuidadosamente elegidas que tienen un significado especial. Aun así, solo un rasguño.