Ich denke, die meisten Kritiker meiner Artikel haben sich nicht die Zeit genommen, sie zu lesen. Das ist das Problem als Hedgefonds-Manager. Wir müssen unsere Positionen offenlegen, aber genau wie niemand eine Dissertation zu jeder Position möchte, möchte auch niemand die Gelegenheit verpassen, schlecht recherchierte, beiläufige Kritiken an solchen Positionen zu äußern. Deshalb haben Black-Box-Manager tendenziell die outrageoussten Renditen. Jim Simons erzielte 50 % pro Jahr mit seiner Black Box. Viele Privatanleger erzielen 50 % pro Jahr mit ihren eigenen privaten Portfolios. Ich habe sogar fast 50 % pro Jahr bei Scion erzielt, als es eine komplette Black Box war, aber nur wenige schaffen das, wenn sie ihre Positionen jede Woche, jeden Monat, jedes Quartal offenlegen müssen, denn die Kritik für das Halten eines "offensichtlichen Verlierers" kann nicht nur vernichtend, sondern in dieser Zeit auch viral sein. Schlimmer ist, was nicht im Besitz ist, die Positionen, die "offensichtliche Gewinner" sind. Manager, die diesen Positionen ausgesetzt sind, erzielen selten 50 % pro Jahr basierend auf Fundamentaldaten. Sie werden zu Pods, die auf technischen Analysen, Momentum und dem Übertreffen der Quartalszahlen handeln. Und das bringt 50 % für sehr kurze Zeiträume. Die Artikel, die ich über Wertpapiere geschrieben habe, kratzen nur an der Oberfläche der Forschung, die dahintersteckt. Und sie sind immer noch 6.000-8.000 sorgfältig ausgewählte Wörter, die etwas bedeuten sollen. Trotzdem ist es nur ein Kratzen.