Saya pikir sebagian besar kritikus artikel saya tidak meluangkan waktu untuk membacanya. Ini adalah hal sebagai manajer dana lindung nilai. Kita harus mengungkapkan posisi kita, tetapi sama seperti tidak ada yang menginginkan disertasi tentang setiap posisi, tidak ada yang ingin melewatkan kesempatan untuk memberikan kritik yang tidak diteliti dengan baik terhadap posisi tersebut. Inilah sebabnya mengapa manajer kotak hitam cenderung memiliki pengembalian yang paling keterlaluan. Jim Simons melakukan 50% setahun dengan kotak hitamnya. Banyak investor individu melakukan 50% setahun dengan portofolio pribadi mereka sendiri. Saya bahkan melakukan hampir 50% setahun di Scion ketika itu adalah kotak hitam yang lengkap, tetapi hanya sedikit yang melakukannya ketika mereka harus mengungkapkan posisi mereka setiap minggu, bulan, kuartal, karena kritik karena memegang "pecundang yang jelas" tidak hanya bisa pedas tetapi di zaman sekarang ini menjadi viral. Lebih buruk lagi adalah apa yang terbukti tidak dimiliki, posisi yang merupakan "pemenang yang jelas." Manajer yang terpapar kepada mereka yang terekspos portofolio jarang melakukan 50% setahun berdasarkan fundamental. Mereka menjadi polong, berdagang berdasarkan teknis, momentum, dan mengalahkan angka triwulanan. Dan itu 50% untuk periode yang sangat singkat. Artikel yang saya tulis tentang sekuritas hanya menggores permukaan penelitian di baliknya. Dan mereka masih 6.000-8.000 kata yang dipilih dengan cermat yang dimaksudkan untuk berarti sesuatu. Tetap saja, hanya goresan.