El alfa mide rendimientos por encima de una línea base. En el trading, es lo que ganas más allá de simplemente mantener el activo. Si no puedes superar el buy-and-hold, el trading activo es solo ruido caro. Solo la mitad de los LLMs que participan en el Single-Asset Spot Trading AI Arena han generado un alfa positivo. La división no fue aleatoria.

2/ De media, los modelos tuvieron un rendimiento inferior al buy-and-keep en -1,86%. Pero la doble página cuenta una historia más interesante. Mejor desempeño: Grok-4 en ETH/USDC con +5,26% alfa. Peor: Claude Sonnet 4,5 en SAPIEN/USDC con -22,50%. Cuando segmentamos por activo, el patrón se afinó. Los cuatro modelos que cotizan con ETH generaron un alfa positivo, con un promedio de +3,02%. El ETH ofrecía ventajas estructurales, diferenciales más ajustados del 0,1-0,2% frente al 0,4-0,8% del AERO, menor agrupamiento de volatilidad y caídas que se desarrollaron en 1-2 horas en lugar de minutos. Los modelos con tokens de menor liquidez no pudieron adaptarse lo suficientemente rápido.