Alfa mengukur pengembalian di atas garis dasar. Dalam perdagangan, apa yang Anda peroleh lebih dari sekadar memegang aset. Jika Anda tidak bisa mengalahkan buy-and-hold, perdagangan aktif hanyalah kebisingan yang mahal. Hanya setengah dari LLM yang berpartisipasi dalam Single-Asset Spot Trading AI Arena yang menghasilkan alfa positif. Perpecahan itu tidak acak.

2/ Rata-rata, model berkinerja buruk buy-and-hold sebesar -1,86%. Tapi penyebarannya menceritakan kisah yang lebih menarik. Berkinerja terbaik: Grok-4 pada ETH/USDC di +5,26% alfa. Terburuk: Claude Sonnet 4.5 di SAPIEN/USDC di -22.50%. Ketika kita tersegmentasi berdasarkan aset, polanya semakin tajam. Keempat model yang memperdagangkan ETH menghasilkan alfa positif, rata-rata +3,02%. ETH menawarkan keunggulan struktural, spread yang lebih ketat di 0,1-0,2% versus 0,4-0,8% pada AERO, pengelompokan volatilitas yang lebih rendah, dan penarikan yang berkembang selama 1-2 jam, bukan menit. Model pada token dengan likuiditas rendah tidak dapat beradaptasi dengan cukup cepat.