Los precios de las materias primas han subido un 100% desde 2020 Pero la renta personal solo ha aumentado un 25% Esta brecha en el coste de la vida es insostenible... Un hilo 🧵

2/ Por primera vez en más de una década, estas dos líneas se mueven en direcciones opuestas. Esto pone de manifiesto exactamente lo que está mal en la economía actual.

3/ La línea azul muestra la tasa de inflación de EE. UU. Y la línea negra muestra el índice del precio de materias primas clave, como petróleo, trigo, gas natural, soja, café, etc. Los precios de las materias primas están aproximadamente un 50% más altos que antes de la pandemia, mientras que la inflación ha vuelto a bajar hasta el 3%.

4/ Por un lado, los datos oficiales sugieren que la inflación se ha enfriado hasta niveles razonables. Por otro lado, los precios de las materias primas esenciales siguen por encima de los niveles previos a 2020: - La leche pasó de 3 a 4. - Los huevos subieron de 1,50 a 4 dólares. - Los coches nuevos subieron de 37.000 a 49.000 dólares. - El precio medio de las viviendas subió de 320.000 a 420.000 dólares.

5/ La tasa de inflación que se muestra aquí mide los cambios anuales de precios. Pero no refleja el verdadero problema de que los precios siguen siendo demasiado altos. Lo que preocupa a la mayoría es que estos precios elevados puedan empezar a acelerarse de nuevo. La tasa anual de inflación está actualmente en torno al 3%.

6/ En 1971, apareció un patrón similar: La inflación inicialmente se enfrió —> se detuvo en torno al 3%— > se disparó hasta una de las olas de inflación más altas registradas.

7/ Entre 1971 y 1982, el precio de una vivienda pasó de 20.000 a 70.000 dólares, más de 3 veces. La gasolina en la gasolinera pasó de 0,30 dólares el galón a 1,20 dólares, efectivamente 4 veces. Si este mismo escenario volviera a ocurrir, enterraría por completo al estadounidense medio.

9/Oro, la cobertura contra la inflación más reconocida, ha multiplicado por más de el doble en los últimos 2 años. Y esto es exactamente lo que hizo el oro en 1971. Cuando se pone la tasa de inflación en la parte superior, se ve que el oro subió bruscamente justo antes de que la inflación subiera del 3% al 15%. Muchos inversores consideran el repunte actual del oro como una señal de que la inflación podría volver a subir.

10/ De hecho, el informe de inflación más reciente muestra que el precio de los plátanos ha subido un 7% en el último año, la ternera y la ternera han subido un 14,7% y el café un 18,9%. Ahora bien, los aranceles probablemente han jugado un papel importante en estos enormes aumentos de precios. Pero con tantos artículos cotidianos aumentando en cifras de dos dígitos, muchos se preguntan cómo puede la tasa oficial de inflación en EE. UU. seguir en solo el 3%.

11/ La respuesta se vuelve clara al desglosar el IPC en sus diferentes componentes. La inflación de bienes ha aumentado, en parte debido a los aranceles. Pero los bienes representan una proporción relativamente pequeña del IPC y rara vez impulsan la tasa global de inflación.

12/ El componente más grande del IPC es el refugio. La inflación de viviendas sigue contribuyendo de manera significativa a la cifra general y ha desempeñado un papel fundamental en mantener la inflación elevada en los últimos 3 años. Pero más recientemente, su contribución ha disminuido gradualmente respecto a los niveles registrados en 2023.

13/ Esto se hace más claro cuando observamos los precios de la vivienda ajustados a la inflación, que han estado tendiendo a la baja durante los últimos 2 años. Los precios de las viviendas siguen muy por encima de los niveles previos a la pandemia, pero la tendencia a la baja es lo que está calmando la inflación. Y para que la inflación se reacelere, los precios de la vivienda tendrían que empezar a subir de nuevo, lo cual no parece probable en este momento.

14/ Esta es la tasa hipotecaria media en EE. UU. que se ha adelantado 1,5 años. Los tipos de interés tienen con diferencia la mayor influencia en el precio de las viviendas. Cuando suben los tipos hipotecarios, los precios de las viviendas tienden a caer aproximadamente 1,5 años después. Cuando los tipos bajan, los precios de las viviendas suben tras un año y medio, ya que más personas pueden comprar viviendas.

15/ Cuando inviertes los tipos hipotecarios, la relación se convierte casi en un reflejo. Los tipos de interés actuales apuntan a una continua debilidad en los precios de la vivienda al menos hasta principios de 2027. Esto implica que la inflación de los alojamientos probablemente no aumentará hasta que bajen los tipos hipotecarios, lo cual aún no ha ocurrido. Pero la categoría que impulsa cambios significativos en la inflación no es el refugio, es la energía.

17/ Si el precio de la gasolina sube un 50%, cuesta más transportar y fabricar bienes, pero también es más para que la gente se mueva. Así que tanto los bienes como los servicios están influenciados por el precio de la energía. Por eso la inflación y los precios del petróleo parecen imágenes espejadas el uno del otro. La volatilidad y la amplia influencia del petróleo hacen que los datos de inflación estén estrechamente ligados a los movimientos del precio del petróleo. Ahora mismo, los precios del petróleo están tendiendo a la baja.