De prijzen van grondstoffen zijn sinds 2020 met 100% gestegen Maar het persoonlijke inkomen is slechts met 25% gestegen Deze kloof in de kosten van levensonderhoud is onhoudbaar… Een draad 🧵

2/ Voor de 1e keer in meer dan een decennium bewegen deze 2 lijnen in tegengestelde richtingen. Dit benadrukt precies wat er mis is met de economie van vandaag.

3/ De blauwe lijn toont de inflatiegraad in de VS. En de zwarte lijn toont de index van de prijzen van belangrijke grondstoffen, zoals olie, tarwe, aardgas, soja, koffie, enz. De grondstofprijzen zijn ongeveer 50% hoger dan voor de pandemie, terwijl de inflatie is teruggebracht tot 3%.

4/ Aan de ene kant suggereren officiële gegevens dat de inflatie weer is afgekoeld tot redelijke niveaus. Aan de andere kant blijven de prijzen van essentiële grondstoffen nog steeds boven de niveaus van vóór 2020: - Melk ging van $3 naar $4. - Eieren stegen van $1,50 naar $4. - Nieuwe auto's stegen van $37.000 naar $49.000. - Gemiddelde huizenprijs steeg van $320.000 naar $420.000.

5/ De hier weergegeven inflatiegraad meet de jaarlijkse prijsveranderingen. Maar het vangt niet het echte probleem dat de prijzen nog steeds te hoog blijven. Wat de meeste mensen zorgen baart, is dat deze hoge prijzen mogelijk weer kunnen versnellen. De jaarlijkse inflatiegraad ligt momenteel rond de 3%.

6/ Terug in 1971 verscheen een vergelijkbaar patroon: Inflatie koelde aanvankelijk af —> stopte rond de 3% —> steeg naar een van de hoogste inflatiegolven ooit geregistreerd.

7/ Tussen 1971 en 1982 steeg de prijs van een huis van $20.000 naar $70.000, meer dan 3x. Benzine aan de pomp steeg van $0,30 per gallon naar $1,20, effectief 4x. Als ditzelfde scenario zich opnieuw zou voordoen, zou het de gemiddelde Amerikaan volledig verpletteren.

9/ Goud, de meest erkende bescherming tegen inflatie, is in de afgelopen 2 jaar meer dan 2X gestegen. En dit is precies wat goud in 1971 deed. Wanneer je de inflatiegraad erbovenop plaatst, zie je dat goud scherp steeg net voordat de inflatie van 3% naar 15% steeg. Veel investeerders beschouwen de huidige stijging van goud als een signaal dat de inflatie mogelijk weer kan stijgen.

10/ Inderdaad, het meest recente inflatierapport toont aan dat de prijs van bananen met 7% is gestegen ten opzichte van het afgelopen jaar, rundvlees en kalfsvlees met 14,7%, en koffie met 18,9%. Nu hebben invoerrechten waarschijnlijk een significante rol gespeeld in deze enorme prijsstijgingen. Maar met zoveel alledaagse artikelen die met dubbele cijfers stijgen, vragen velen zich af hoe de officiële inflatie in de VS nog steeds op slechts 3% kan staan?

11/ Het antwoord wordt duidelijk wanneer we de CPI in zijn verschillende componenten opsplitsen. De inflatie van goederen is gestegen, deels door tarieven. Maar goederen vormen een relatief klein aandeel van de CPI en drijven zelden de algehele inflatiegraad.

12/ De grootste component van de CPI is huisvesting. De inflatie van huisvesting blijft op betekenisvolle wijze bijdragen aan het totale cijfer en speelde een belangrijke rol bij het hoog houden van de inflatie in de afgelopen 3 jaar. Maar recentelijk is de bijdrage geleidelijk afgenomen ten opzichte van de niveaus die in 2023 werden gezien.

13/ Dit wordt duidelijker wanneer we kijken naar de inflatie-gecorrigeerde huizenprijzen, die de afgelopen 2 jaar een dalende trend hebben vertoond. Huizenprijzen liggen nog steeds ver boven de niveaus van voor de pandemie, maar de dalende trend is wat de inflatie verlicht. En voor inflatie om weer te versnellen, zouden huizenprijzen weer moeten beginnen te stijgen, wat op dit moment niet waarschijnlijk lijkt.

14/ Dit is de gemiddelde hypotheekrente in de VS die met 1,5 jaar is verschoven. Rentevoeten hebben verreweg de grootste invloed op de prijs van huizen. Wanneer hypotheekrentes stijgen, hebben huizenprijzen de neiging om ongeveer 1,5 jaar later te dalen. Wanneer de rentes dalen, stijgen de huizenprijzen na 1,5 jaar, omdat meer mensen in staat zijn om huizen te kopen.

15/ Wanneer je hypotheekrentes omdraait, wordt de relatie bijna een spiegelbeeld. De huidige rentes wijzen op aanhoudende zwakte in de huizenprijzen tot ten minste begin 2027. Dit impliceert dat de inflatie van onderdak waarschijnlijk niet zal toenemen totdat de hypotheekrentes dalen, wat nog niet is gebeurd. Maar de categorie die aanzienlijke veranderingen in de inflatie aandrijft, is niet onderdak, het is energie.

17/ Als de prijs van benzine met 50% stijgt, kost het meer om goederen te transporteren en te produceren, maar het kost ook meer voor mensen om zich te verplaatsen. Zowel goederen als diensten worden beïnvloed door de prijs van energie. Dit is waarom inflatie en olieprijzen als spiegelbeelden van elkaar lijken. De volatiliteit van olie en de brede invloed betekent dat inflatiegegevens nauw verbonden zijn met de bewegingen van olieprijzen. Op dit moment dalen de olieprijzen.