🚨 SAYLOR'S STRATEGIE STEHT BEVOR, LIQUIDIERT ZU WERDEN Nicht, weil Bitcoin gescheitert ist. Sondern weil die STRUKTUR es getan hat. Das ist kein BTC-Call. Es ist ein PROBLEM DER BILANZ. Saylor hat nicht nur Bitcoin gekauft. Er hat ein LEVERAGED, SCHULD-ABHÄNGIGES, ZINS-EMPFINDLICHES MODELL aufgebaut. Dieses Modell funktioniert nur, wenn: > Liquidität leicht verfügbar ist > Refinanzierung offen ist > Zinsen kooperieren Nichts davon ist mehr wahr. Märkte liquidieren keine Überzeugungen. Sie liquidieren STRUKTUREN. Das Risiko ist nicht der Preis. Das Risiko ist: > SCHULDENVERBINDUNGEN > REFINANZIERUNGSFENSTER > KREDITBEDINGUNGEN > GETEILTE LIQUIDITÄTS-SCHOCKS Historisch gesehen sehen diese Setups unzerbrechlich aus: > sie überstehen Volatilität...