🚨 SAYLOROVA STRATEGIE SE CHYSTÁ ZLIKVIDOVAT Ne proto, že Bitcoin selhal. Protože STRUKTURA ANO. Nejde o BTC call. Je to PROBLÉM ROZVAHY. Saylor nekoupil jen Bitcoin. Vybudoval LEVERAGEED, DLUHOVĚ ZÁVISLÝ A CITLIVÝ MODEL NA SAZBY. Tento model funguje pouze tehdy, když: > likvidita je snadná > refinancování je otevřené > sazby spolupracují To už dnes neplatí. Trhy nezlikvidují přesvědčení. Likvidují STRUKTURY. Riziko není cena. Riziko je: > DLUHOVÉ PROPOJENÍ > REFINANCOVÁNÍ WINDOWS > PODMÍNKY ÚVĚRU > ŠOKY SDÍLENÉ LIKVIDITY Historicky tyto sestavy vypadají nerozbitně: > přežijí volatilitu...