In einem gemeinsamen Papier mit Christoph Schlegel (Flashbots), @AliTslm (@EntropyAdvisors), Ko Sunghun und @totorovirus (Matroos) untersuchen wir die Leistung der TimeBoost-Schnellspurbieter, insbesondere die Korrelation zwischen den Geboten und den Gewinnschätzungen - 5s Markouts. Kurze 🧵:

@AliTslm @EntropyAdvisors @totorovirus Die Korrelation zwischen gewonnenen Geboten und Markouts ist schwach über die Bieter hinweg, was darauf hindeutet, dass Gebote ein ungenauer Prädiktor für den extrahierten Wert sind. Die Korrelation verbessert sich leicht, wenn man bezahlte Gebote (das zweithöchste Gebot) anstelle von gewonnenen Geboten mit Markouts vergleicht.

@AliTslm @EntropyAdvisors @totorovirus Wir führen dies darauf zurück, dass die Auktion eher ein Typ mit gemeinsamem Wert ist, im Gegensatz zu einer Auktion mit privatem Wert. In allen Einstellungen bleibt die relative Reihenfolge der Leistung der drei häufigsten Bieter gleich, zusammen mit ihren absoluten Gewinnen.

@AliTslm @EntropyAdvisors @totorovirus Gebote und Markouts, die über lange Zeitintervalle aggregiert werden, zeigen eine viel höhere Korrelation, was darauf hindeutet, dass Bieter Trends viel besser erkennen als den genauen Zeitpunkt, an dem der hohe Arbitragewert verfügbar ist.

@AliTslm @EntropyAdvisors @totorovirus Eine mögliche Erklärung dafür ist die Tatsache, dass die Korrelation zwischen den Markouts der vorherigen Minute und den aktuellen Geboten der Minute signifikant ist, was darauf hindeutet, dass die Markouts der vorherigen Minute verwendet werden, um den nächsten Minutenwert beim Bieten vorherzusagen.

@AliTslm @EntropyAdvisors @totorovirus Gebote und Markierungen auf kürzeren Zeitintervallen sind sogar schwächer korreliert als das volle Minutenintervall. Wir führen dieses kontraintuitive Ergebnis auf ein „Cold Start“-Problem zurück.