У спільній статті з Крістофом Шлегелем (Flashbots), @AliTslm (@EntropyAdvisors), Ко Сунхуном та @totorovirus (Matroos) ми розглядаємо ефективність учасників швидких торгів TimeBoost, зокрема кореляцію між ставками та оцінками прибутку — розмітками у 5 шилінгів. Коротко 🧵:

@AliTslm @EntropyAdvisors @totorovirus Кореляція між виграшними ставками та маркаутами є слабкою серед учасників, що свідчить про те, що ставки є гучним предиктором отриманої вартості. Кореляція трохи покращується при порівнянні платних ставок (друга за величиною ставка) замість виграшних ставок із маркаутами.

@AliTslm @EntropyAdvisors @totorovirus Ми пояснюємо це тим, що аукціон є більш типовим для загальної вартості, на відміну від приватного типу вартості. У всіх випадках відносний порядок результатів трьох найчастіших учасників залишається незмінним разом із їхнім абсолютним прибутком.

@AliTslm @EntropyAdvisors @totorovirus Ставки та маркаути, агреговані за тривалі часові інтервали, демонструють значно вищу кореляцію, що свідчить про те, що учасники краще виявляють тенденції, ніж визначають, коли висока арбітражна вартість точно доступна.

@AliTslm @EntropyAdvisors @totorovirus Одним із можливих пояснень цього є те, що кореляція між попередніми хвилинними розмітками та поточними ставками є значущою, що свідчить про те, що попередні хвилинні розмітки використовуються для прогнозування значення наступної хвилини при подачі ставок.

@AliTslm @EntropyAdvisors @totorovirus Ставки та відмітки на коротших часових інтервалах кореляють навіть слабше, ніж повний хвилинний інтервал. Ми пов'язуємо це нелогічне відкриття з проблемою «холодного старту».