请于9月25日12PM UTC加入Pharos，参加主题为“合规是首要：在RWA DeFi中赢得信任”的讨论会🔐 小组讨论嘉宾包括@ETHGasOfficial、@Brickken、@RevokeCash、@emcd_io、@0xspout以及Pharos生态系统负责人@wilguish，探讨合规如何推动RWA中的竞争优势。 由@JACKGK_BTC主持！

虽然一些行业内部人士梦想将工业园区、水电站或其他流动性差且非标准资产进行代币化，但现实却更加结构化和务实。 目前，代币化的真实资产（RWA）主要由稳定币、私人信贷、代币化的美国国债、商品（例如，代币化黄金）、机构另类投资基金和代币化股票组成。更具投机性和非标准化的资产几乎没有市场份额。这种现状反映了经过两个市场周期的激烈技术和经济迭代后达成的平衡。 以下是截至2025年9月2日的RWA市场结构的细分： 1. 稳定币：RWA的支柱 市场规模：2731.8亿美元 月交易量：2.82万亿美元 活跃地址：每月3302万，总持有者191百万 主要参与者： USDT（60.79%市场份额） USDC（25.33%） 其他知名稳定币：USDS、USDE、BSC-USD 使用趋势： - 大约75%的稳定币储备由美国国债支持，使稳定币成为一种代币化的国债。 - 稳定币主要存在于以太坊（1555亿美元）和波场（784亿美元），而索拉纳则远远落后（111亿美元）。 2. 私人信贷：一个蓬勃发展的领域 市场规模：295.8亿美元 平均收益：9.75% 主要参与者： Figure：153亿美元 可交易：50.2亿美元 Maple Finance：40.8亿美元 在RWA中的角色： 私人信贷代币化允许更快的贷款、资产交易和增强传统债务工具的流动性。 3. 代币化的美国国债：黄金标准 市场规模：74.6亿美元 平均收益：4.08% 主要参与者： Securitize（BUIDL）：23.9亿美元 WisdomTree（WTGXX）：8.8亿美元 Franklin Templeton（BENJI）：7.4亿美元 Ondo Finance（OUSG，USDY）：14.2亿美元合计 影响：这些产品将美国国债收益分配给代币持有者，提供安全和受监管的投资途径。 4. 商品（主要是黄金） 市场规模：23.9亿美元 月交易量：9.58亿美元 主要参与者： Paxos（PAXG）：9.75亿美元（40.8%市场份额） Tether（XAUT）：8.54亿美元（35.75%） 角色：黄金代币化为加密投资组合引入了一个非相关资产，帮助机构实现多样化和降低风险。 5. 机构另类投资基金 市场规模：17.5亿美元 主要参与者： Centrifuge（40.31%） Securitize（37.34%） Superstate（11.95%） 重点：代币化私募股权和对冲基金，以提高透明度、降低费用并增强流动性。 6. 代币化的美国股票 市场规模：3.42亿美元 月交易量：1.64亿美元 主要参与者： Securitize：2.26亿美元（79.34%市场份额） Backed Finance：8800万美元，涵盖71种产品（例如，标准普尔500、特斯拉、苹果） 当前趋势： - RWA市场由高流动性、标准化资产主导，如美国国债、私人信贷、黄金和股票。 - 稳定币和代币化国债作为生态系统的支柱，而私人信贷提供更高的收益机会。 塑造未来的技术： - 高性能区块链，如Monad、MegaETH和Pharos - 结合CLOB（中央限价订单簿）和AMM（自动化做市商）的新流动性范式 - 先进的预言机（例如，Chainlink、Redstone）用于实时数据馈送 未来演变： - 从收益生成转向波动性交易：代币化国债和股票将成为高频交易和全球价格发现的核心。 - 监管透明度将为更广泛的采用铺平道路。例如，Robinhood在2025年向SEC提出的提案设想了一个联邦框架，将代币化资产（股票、债券）视为与其传统对应物在法律上等同。 非标准资产的挑战： - 由于定价和所有权验证问题，房地产、工业园区或自然资源的代币化仍然困难。 - 大规模采用的前提条件：改进的预言机技术和监管沙盒，可能在2026年后成熟。 未来会怎样？ - 下一波RWA将专注于整合非标准资产，利用法律抽象层和增强的流动性机制。这将解锁数万亿美元的资产价值，同时平衡监管合规和技术创新。 随着我们向前推进，RWA叙事将从“将一切上链”转向更为审慎、可扩展的方法——在传统金融与去中心化未来之间架起一座桥梁。 你对RWA的未来发展有什么看法？让我们讨论一下！